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更新时间:2024-02-05能源化工研究报告:聚烯烃进入春节周期,期价或延续箱体运行
上周聚烯烃期货反弹,基本面角度,上半周受到原油价格的带动,下半周现货市场年前备货因素下库存回落并支撑价格。此外,整理来看,化工品种在1月并无太大的利空下,价格整体以反弹为主,烯烃端也受到提振。
展望下周行情,基本面角度其实相对利空有限。线性层面,供给端,线性开工比例同步于下游膜类企业开工回落,对冲明显。PP端开工也有一定下调。不过,在供需整理上,由于上周库存清理较为彻底,因此,即便春节前部分终端企业降低采购力度,空头的供需差体现在价格上或不太明显。另一方面需要关注到的是目前无论PP还是PE的石油端的利润情况一般,因此,短期对于现货也有一定支撑因素。综合来看,供需虽有调整但相对幅度或有限。
交易策略上,上周周中建议暂时降低期现货的保值比例,本周可逢高适度增加保值比例。对冲层面,关注PP-3MA的价差,建议具有一定边际地尝试收窄方向。
上周PVC期货延续整理。基本面角度,年前整理或已高位整理为主。一方面,上游工厂端已经进入累库周期,现货价格难以持续挺价。不过,偏多的一方面在于上周电石价格反弹使得PVC端在节前依然有一定的成本支撑。不过,整体来看,年前虽然价格整理,但运行重心或小幅下移,提前消化部分节后的价格调整压力。此外,下周关注整个建材板块的运行,谨防板块共振调整。
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