数据简介

基差率本质上反映的是持有该股指期货合约到期时的累计损失，这种损失完全由负基差收敛导致。但是实际上我们常常会选择提前展期而不是持有至到期。对冲成本包括期现绝对价格变动之差，还有期货端累计展期成本。对于空头套保而言，展期操作需要先平掉近月空仓，再开远月空仓，相当于做了一次多近月空远月的正向跨期套利，因此在贴水结构下，选择贴水价差相对较小的新合约，而在升水结构下，选择升水价差相对较大的新合约。