运行环境：外部经济从景气高点回落，国内货币条件放松但信用扩张进一步放缓全球经济景气度连续攀升6-7个季度后开始回调，美联储加息的负面影响发酵货币条件放松，M1、M2、社融增速持续走低，表外业务收缩导致信用风险溢价上升和信用扩张放缓，人民币相对美元贬值财政支出同比增速下降运行特点：骤然陡峭的供给曲线，需求放缓仍能支撑高价格需求端下行：以房地产和汽车为代表的周期性行业销售增速仍处于下行通道；基建大幅下滑带动固定资产投资增速回落；出口增速高位回落供给端景气程度尚好：工业品价格仍处在较高水平，对工业增加值和工业企业利润形成保障近年来中国工业部门产能利用率和市场集中度的提升带来了供给曲线的骤然陡峭，即便需求放缓仍能支撑较高的价格水平展望与风险：矛盾集中在金融领域和中美贸易争端支撑本轮全球经济反弹的两股力量都在逆转，全球经济进入景气周期下半场。受周期因素和额外的信用紧缩政策影响，需求端持续放缓本轮短周期下行中，需求端放缓有限，经济下行压力温和，经济景气程度不会太差除了P2P和部分民营企业已经暴露出来的问题，部分国企和地方平台违约压力大，金融市场稳定面临挑战中美周期不同步和货币政策分叉，周期性资本外流和人民币贬值压力在所难免中美尚未就301相关产业政策谈判做好准备，进一步的贸易纠纷成为大概率事件应对措施：不立新，则难以破旧货币政策做出了一系列积极调整，宜保持相对宽松的流动性环境，保持对人民币汇率波幅的足够容忍度，发挥汇率自动稳定器作用加快金融市场补短板，促进以REITs为代表的权益类融资工具发展，高收益债券市场发展培育，个人养老金账户发展…因城施策应对地方融资平台债务挑战，区分被淘汰的城市，发展尚好但前期过度负债的城市…不因为贸易纠纷增加进口加权税率，积极营造开放竞争的市场环境。

本文在开篇对本次调研的基本情况及中等收入人群画像做了简单介绍，接下来剖析了中等收入人群兴起的背景及人群特质，后对我国中等收入人群的投资理财、融资借贷及理财规划三部分重点金融需求进行了详细说明。最后，对我国中等收入人群壮大会对金融行业带来的影响进行了分析与展望。

一般而言，当社会结构呈现以中等收入阶层为主导的纺锤型或者橄榄型时，最有利于社会的稳定和发展。长期以来，中等收入阶层是美国经济的支柱，也是美国梦实现的基础。1970-2000年，美国升至高收入阶层的家庭要比跌入低收入阶层的家庭要多。但是2000年以来，美国仅有0.25%的家庭升入高收入阶层，而跌入低收入家庭则有3.25%。可见，美国收入分配正在两极化，即空洞化。这使得美国中等收入阶层为主导的纺锤型或者橄榄型社会结构向着不稳定的贫富两极分化的沙漏型社会转变。这种转变无疑将对美国的消费、经济增长潜力和社会稳定等诸多方面带来深刻的影响。

在成本推升通胀时期，商品价格回落企稳后才是周期股票弹性最大的时候,而当下类似的机会正在逐渐出现，至少商品已经开始回落，企稳后，股票中做多通胀中枢上移后的盈利能力成为后续交易的核心。

2020 年的计算机行业，处于多重新技术、新业务的落地阶段。并且，细分龙头的领先布局、资源优势与溢价能力，将进一步拉开与后发梯队的差距，看好中等市值细分子领域龙头群体。

时代天使将在港交所上市，口腔赛道再获关注：“隐形正畸”赛道的时代天使即将在港交所上市，有望成为牙科领域首个IPO的正畸企业。各路资本也加强对口腔行业的关注，例如近期腾讯云与深圳市口腔医院签署战略合作协议打造首家“无感医院”。从口腔服务赛道看，传统上投资人只关注到口腔健康，而现阶段正畸和颜值消费的需求正在扩充这一赛道的含金量，前期我们在《平均毛利率45%依旧亏损-口腔医院是不是一个好赛道？》、《从中国口腔医疗集团赴港上市看口腔连锁机构增长潜力》等多篇报告里面都对口腔赛道进行了持续的分析跟踪，我们认为连锁口腔医院赛道仍是个好赛道，本篇我们将讨论何种连锁医院模式或更加适合当前口腔消费市场的升级。

中国有着4亿中等收入人群和10亿较低收入人群，这两个群体的需求还远远没有满足。针对前者，我们应当看到他们在医疗、教育、汽车、住房等诸多领域有着大量需求尚未被满足，而这类需求不同于一般产品，是复杂需求，具有较强的外部性，因此这些领域目前存在很多政策限制。如何能够释放出这4亿人在小康社会中向往美好生活的各类需求，这需要我们政府更加积极地去培育市场，加快提升治理能力现代化的程度。对于后者，我们在打赢脱贫攻坚战之后，应该用3个五年计划，再帮助4亿人口从较低收入人群迈入中等收入，打赢中等收入群体倍增的攻坚战。我们预测这一计划将能每年至少拉动0.7-0.75个百分点的GDP增长，将为中国经济的高质量发展提供长期动力。

主旋律剧概览:中等体量电视主旋律剧是主流。

报告揭示了低收入和中等收入国家移动互联网性别差距的变化情况，以及阻碍男女移动互联网使用平等的因素。本报告的调查结果基于GSMA Intelligence在18个低收入和中等收入国家委托进行的20,000多次面对面调查，以及随后对该调查数据的建模和分析。

2007年由世界银行在其文件《东亚的复兴》中提出，指的是经济体在发展到中等收入阶段后长期停滞不前，难以跨过中等收入阶段。•比如拉美和亚洲的国家，在2011年人均GDP达到12000之后就难以上升。2020年爆发疫情之后，2021年一季度中国GDP同比为18.3%，韩国为1.9%，马来西亚为-0.47%。

全球经济低迷中等待转机，国际经济与政治局势复杂.，2020 年棉花供应充裕，重点观察棉花的消费是否会复苏好转。

经济方面，广西壮族自治区整体经济实力中等，经济增长平稳。经济方面，广西壮族自治区整体经济实力中等，在全国各省中居于中间位置，经济增长平稳。2020年广西壮族自治区实现GDP共计22156.7亿元，位于全国第19；GDP增速为3.7%，位居全国第14；2019年人均GDP为42964元/人，低于当年全国平均水平。从狭义的经调整债务率（发债城投有息债务/一般公共预算收入）来看，广西350.5%的水平在各省中处于中等位置，而利用（地方政府债务余额+发债城投有息债务）/（一般公共预算收入+政府性基金收入）来衡量广义的区域债务率，广西361.9%的水平同样处于各省第15位的中间位置。

财富管理助力共同富裕目标。共同富裕具有“普惠性”，主要面向大众客户。通过资本市场持续优化金融产品和服务供给，拓宽居民财产性收入，是增加存量财富、扩大中等收入群体的关键路径。我国人均GDP已经超过1万美元，将迎来个人资产从实物资产向金融资产转变的高峰，加上我国拥有全世界规模最大、最具成长性的中等收入群体，面向大众客户的财富管理业务或将成为蓝海领域。

6月10日，《中共中央国务院关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》发布。《意见》明确，到2025年，浙江省推动高质量发展建设共同富裕示范区取得明显实质性进展，人均地区生产总值达到中等发达经济体水平，以中等收入群体为主体的橄榄型社会结构基本形成。到2035年，浙江省高质量发展取得更大成就，基本实现共同富裕，人均地区生产总值和城乡居民收入争取达到发达经济体水平，共同富裕的制度体系更加完善。

1月发行的32只房地产中资美元债中，发行债券期限分布区间较大，尤其在2-6年的中等期限较为集中。目前阶段，个体分化在房地产美元债市场依然非常显著。