上世纪90年代起，户外羽绒服逐渐走向大众。

从中国制造到中国品牌，国内龙头企业发展大有可为：国内羽绒服行业龙头化优势明显，以波司登为代表的国内企业有望通过聚焦主业和时尚化转型实现升级。国内企业通过产品、品牌、渠道、供应链四位一体深度协同，推进产品升级和品牌重塑，将羽绒服行业的中国制造升级成中国品牌，长期品牌力有望实现自下而上的升级，盈利能力提升可期。鸿雁翩翩时尚启蒙，国潮崛起前路迢迢。

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FY2022中期业绩保持高质量快速增长，维持“买入”评级公司FY2022H1收入为53.9亿元(+15.6%),主要系波司登主品牌带动;归母净利润为6.38 亿元(+31.49)，业绩保持高质量增长。

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运动板块全年保持高景气，龙头企业普遍实现50%以上高增速。外资巨头规模领先，内外资龙头增速各有千秋；化妆品板块全年景气度高，12 月本土品牌实现环比增速回升。全年外资巨头增速领先，本土上市品牌丸美和珀莱雅表现突出；童装板块强者恒强，龙头巴拉巴拉增速最快；珠宝板块：全年增速较快（但由于品类属性，电商销售占比普遍不高），跟踪企业普遍实现40%以上高增速；家纺板块全年表现平淡，12 月环比增速改善明显；羽绒服板块12 月受南方部分地区“暖冬”影响，波司登和雪中飞增速放缓，雅鹿仍然维持高速增长态势。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

本文试图在回顾和梳理金砖国家发展历程的基础上，聚焦后疫情时代金砖国家面临的困境与发展前景，并在新的时点看待金砖国家合作机制未来的发展方向。

海外语境下REITs的定义及特点：流动性；低杠杆；资产组合；收益分配；税收中性；治理完善房地产资产证券化的相关政策：证监会；银保监；交易所；公司法；合同法；税法。公募基金+股权模式的法规依据尼证券投资基金法》规定:基金财产应当用于下列投资:(一)上市交易的股票、债券;(二)国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种。