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更新时间:2024-05-131月申万调研指数报告:节前消费尚可,地产和汽车边际改善
本期投资提示:
调研综指:1月申万调研综合指数季节性下行,从上月的0.1%降至-4.78%;库存指数略有反弹,但是仍处于景气区间下方,较上月小幅下降至-21.6%;当前景气度指数略有回升至-10.6% ,对未来6个月的景气度预期同样回升至-10.6%。
指数解读:1月综合调研指数季节性下行,整体表现较去年底没有较大差异,依旧是消费边际改善生产开工和投资走弱。而与往年同期数据相比,1月调研指数高于近2年和2012年同期。其中,由于春节错位效应,工程机械、机床、铜和水泥表现弱于近2年同期,下游停产休假时间较同期提前导致需求偏弱;而二手房、汽车和出口表现好于近2年同期,二手房和汽车主要是节前消费边际改善带动。从库存指数来看,各行业库存均处于收缩状态,备库谨慎,钢材库存的下滑幅度有所收窄。分行业来看,下游消费改善,节前需求反弹所致,汽车、家电和二手房销量均有小幅回升,但是整体行业景气度改善并不明显,未来预期仍偏中性,观望后期政策;中游方面,工程机械和机床销量同比环比均下滑。由于对于未来经济和下游需求的担忧及去年高基数的考虑,行业预期中性偏悲观;铜消费清淡年后开工和消费将陆续开工,供给压力造成整体预期中性偏悲观;公路货运量中仅食品百货需求节前增长,环保压力和经济担忧导致未来预期持续谨慎。
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