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申万宏观量化之黄金定价分析：主动量化研究黄金篇
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黄金供需研究。黄金，作为一种特殊的大宗商品，具有商品、货币和投资避险的多重属性。其供给主要来自两个方面：金矿开采，废金回收提炼与官方售金。下游需求端分为三大方面：制造需求(制珠宝首饰,工业材料)、投资和避险需求。长期看黄金价格走势由全球货币流动性决定。短期来看，黄金价格与美元指数和美债实际收益率的波动呈现较高关系。
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申万宏观量化之黄金定价分析：主动量化研究黄金篇 本期投资提示: 黄金供需研究。黄金,作为一种特殊的大宗商品,具有商品、货币和投资避险的多重属性。其供给主要来自两个方面:金矿开采,废金回收提炼与官方售金。下游需求端分为三大方面:制造需求(制珠宝首饰,工业材料)、投资和避险需求。 ●供给端。其中供给端矿产金产量与再生金产量对黄金价格影响较小,官方售金与黄金价格存在较高负向关系。 需求端。需求端可以分为工业及珠宝需求,投资需求,避险需求。其中工业需求主要用于电子元器件,与电子行业发展相关,与台湾电子行业指数保持较高的相关性。黄金的珠宝需求受到人均收入，婚庆及其他习俗节日的影响。投资需求对黄金定价存在最大的影响，各国央行的黄金储备扮演着越来越重的因素。 长期看黄金价格走势由全球货币流动性决定。用美国M2/GDP作为全球货币流动性的代表指标，与黄金价格保持较高的相关性。目前,全球经济放缓，货币成为刺激经济的手段之一,货币发行速度大于经济发展速度的趋势仍将持续，金价可能将不断被推高。 ●短期来看， 黄金价格与美元指数和美债实际收益率的波动呈现较高关系。目前来看,美国加息已进入末期,美国经济见顶信号已现，从长期来看,美债实际收益率取决于美国经济基本面，美联储等各大权威机构已经下调美国经济增长预期利好黄金。 【更多详情，请下载：申万宏观量化之黄金定价分析：主动量化研究黄金篇】
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