水泥行业：天气好转带动水泥需求回升；2019年首两个月水泥产量稳定 上周，全国水泥均价按周下跌0.04%至人民币408元/吨。辽宁、江西、安徽皖北、闽南和粵东的水泥价格下跌人民币10-30元/吨。陕西和云南的水泥价格上涨人民，币10-30元/吨。3月中旬，由于天气改善，水泥需求大幅回升，特别是在华南，该区出货量恢复到正常水平的80-90%。虽然需求复苏后经历去库存，但上周整体水泥价格仅微跌。总体而言，水泥需求逐渐恢复，但由于去库存需要几周时间，水泥价格或需要一段时间才会明显回升。全国平均库存水平从前周的64.63%下降到上周的60.63%。 1-2月份水泥产量平稳 2019年首两个月，中国水泥产量为2.12亿吨，同比增长0.5%，这大致符合我们对今年水泥需求基本持稳的预测。在1-2月份，固定资产投资同比增长6.1%，较2018年全年增幅相比略微回升0.2个百分点。期内基建投资同比增长4.3%，较2018年全年增幅高0.5个百分点，这反映政府的刺激政策在稳定固定资产投资方面已取得成效。同时，房地产投资在1-2月增长11.6%，较2018年全年的增幅高2.1个百分点。 我们覆盖的水泥股上周平均下跌0.87% 表现最佳的是海螺水泥[0914.HK;买入]，股价上周.上涨4.39%;表现相对最差的是华润水泥[1313.HK;持有]，公司上周公布2018年业绩，股价全周下跌6.20%。 【更多详情，请下载：水泥行业：天气好转带动水泥需求回升；2019年首两个月水泥产量稳定】