普通PCB进行大量扩产，高端PCB需技术沉淀：2017、2018年PCB整体景气发展，大量的厂商都进行了扩产。但是普通PCB板厂商不具备代表更高频高速/更小的线宽线距等更高制程的技术，导致PCB厂分化发展。

本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。

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2019年PCB及上游CCL是我们重点推荐的5G投资主线之一，背后驱动是5G拉动的新一轮通信基建，通信PCB龙头标的业绩和估值双击；同时由于材料向高频高速升级，本土覆铜板龙头有望抢占海外供应商份额，随着认证和扩产的推进，相关标的估值提升。进入2020年，不考虑疫情对Q1产能利用率的影响，随着5G元年基站建设节奏在下半年开始放缓，相关PCB龙头标的业绩增速下滑，股价下跌。

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PCB为电子产品之母,经历全球产值东移浪潮，PCB从“欧洲主导”转向“亚洲主导”，中国产值增速最快，5G为中国PCB铺开十年赛道，中国内资企业赶超空间大，环保成为优胜劣汰的双刃剑，助力头部 PCB厂集中，5G建设带动PCB量价齐升，5G的基站数是4G的1.3~1.5信，建设高峰年可新增百万站，5G无线基站架构变化带动PCB板量价齐升，价值量约是4G的5.5倍。

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PCB产业转移大陆趋势持续，内资优秀企业成长空间巨大，5G基站用PCB价量双增，强势拉动PCB使用需求，下游消费电子手机市场深受5G影响，FPC和SLP渗透率将继续提高，5G加速汽车智能/网联/自动化，电子渗透率有望进一步提速。

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