供给端的改革加上需求端的提升，让火锅底料行业近年来实现快速发展，市场关注度越来越高。本篇报告对火锅底料产业链进行深度梳理，是《味蕾之花》系列的第五篇，全文亮点在于将火锅底料与基础调味品对比把握其本质，并通过对于细分赛道的挖掘，详细推算行业空间，深入分析各赛道竞争要素与格局，充分还原行业全貌。

供给端的改革加上需求端的提升，让火锅底料行业近年来实现快速发展，市场关注度越来越高。本篇报告对火锅底料产业链进行深度梳理，是《味蕾之花》系列的第五篇，全文亮点在于将火锅底料与基础调味品对比把握其本质，并通过对于细分赛道的挖掘，详细推算行业空间，深入分析各赛道竞争要素与格局，充分还原行业全貌，本报告由招商证券与网聚资本合作撰写，推荐投资界及产业界人士阅读。

9月在大众点评“话题PK赛——烤肉和火锅你更爱？”中，火锅以86.2%的投票稳胜烧烤。对于这一深受消费者喜爱的品类，近两年火锅开店关店的竞争情况如何？火锅在餐饮形态和细分品类上发生了哪些变化？用户在火锅评价上最在意什么？为了研究这些数据，带给餐饮人专业的报告，我们精心为您做了这份《2018中国火锅品类专题报告》。

目前市场对于火锅产业链宏观层面分析较多，而对未来产业链上中下游及对应供需两端的细分趋势分析较少。对此，本文的重点在于分析未来各细分领域的趋势及原因，进而分析具备哪些核心能力的企业能把握机会胜出，并提出相关投资建议。

供应链进一步向科技化和数智化发展，构筑火锅龙头企业坚固护城河，上、中游企业亦受益于火锅优质赛道拥有广阔发展前景。蜀海供应链凭借高质把控和智能管理，为海底捞提供稳固后端支持。供应端企业亦向品牌化发展，颐海国际生产自热火锅受益于海底捞品牌效应，市场表现优异！

中国餐饮行业高度分散，各赛道差异化竞争。火锅门店数量占比最高为5.9%，高于非快餐类的其他菜系品类。25-35岁人群是餐饮消费核心主力，95后年轻消费者逐渐成为重要消费生力军。2020年火锅品类的人均消费金额处于较高水平，接近80元，同比实现了6.3%的增长，表明火锅品类整体定位偏中高端，且议价能力较强；中档价位依旧是主力消费需求，重庆火锅、四川火锅作为最有影响力的品类，虽然门店数量上不占优势，但贡献的订单数量和订单金额名列前二，依旧是最主流的类型。

产业链的打造是火锅企业竞争力的重要来源，本文详细分析火锅市场各产业链的投资价值。

疫情产生剧烈冲击，至暗时刻已过。2020年初新冠疫情使零售、餐饮等服务企业暂停营业，虽然当前我国已取得阶段性胜利，多数企业复工复产，但境外输入病例不断攀升且仍偶有聚集性病例新增，居民外出减少对火锅业生存形成较大考验，客流量恢复仍需较长时间。疫情下，国家及各地政府出台相应的政策，通过向餐饮企业提供减税、信贷支持等多项措施以缓解成本压力，同时各地积极发放消费券，使得营业资金恢复流转，进一步缓和疫情对企业的冲击。火锅门店平均停业时长约为40天，估计火锅业在1-4月营业收入较预期状态降幅达到48.54%。

监测发现，火锅已成为中式正餐中市场份额占比最大的品类（13.7%），2020年火锅市场规模预计突破7000亿。2018年，中国火锅产业已形成成熟的产业链，特别是海底捞上市提高了资本市场对火锅产业的信心。但同时也存在食品安全、模式同质化和经营能力等问题，为外部投资制造了阻力。