供需分析：数学思维方兴未艾，细分头部企业已初步实现规模化扩张 （1）需求端：市场大趋势向好，未来渗透率持续提升的逻辑有望逐步验证。我们参照新兴的STEAM教育赛道及传统学前数学学科类辅导的渗透率，预估目前数学思维的渗透率在1%左右（对应2019年约110亿市场空间），保守估计潜在的渗透率空间在8%左右（对应900亿潜在市场空间）。在素质化教育政策的引导以及家长消费观念的迭代下，渗透率提升的逻辑有望逐步验证。（2）供给端：竞争格局相对明朗，细分头部企业已初步实现规模化扩张。近年来，包括线下K12巨头、新兴在线教育巨头、新兴数学思维企业都持续进场，整体行业集中度较低，但竞争格局较为明朗，第一梯队企业脱颖而出。从掌门少儿、火花思维、豌豆思维等赛道中领先的企业对外披露的数据来看，其营收规模在今年基本可实现3-5亿的规模，预计未来2-3年保持快速扩张。 商业模式：教学强调“强交互”及“游戏化”，严选师资把控教学质量 （1）教学模式：锁定低龄段儿童用户，游戏化互动小班教学。数学思维主要以1对多的班组课或小班课为主，大多采用“三固定”模式，即固定教学时间、教师和同伴。在教学方式上融合国际先进教学理念，采用游戏化、情景式教学方法寓乐于学。 【更多详情，请下载：数学思维专题：引领“学科素质化”风口,冉冉升起的千亿级赛道】