钢材：短期在赶工期、基建投资回升等因素支撑下需求好于预期，但是季节性影响只是延后并不是消失。随着淡季来临，后期需求主要靠冬储需求支撑，而高钢价将抑制冬储需求。我们认为钢铁产业链利润已经逼近多年来高位，淡季影响之下钢铁产业链利润难以持续保持扩张的状态，钢价后期存在回落的风险。铁矿石：钢厂高利润下矿石需求依旧强劲，继续给予矿价较强支撑，加之海外高炉复产带来需求，短期走势仍会偏强，不过，淡季需求走弱下成材有所承压，势必压缩钢厂利润，上行驱动不足，加之矿石供应维持高位，后续上行高度谨慎乐观。煤焦：钢材下游需求大幅好于预期，钢材库存出现大幅下降，之前的钢厂减产保价逻辑被打破。短期钢铁需求还将保持在高位，自下而上矛盾并不突出，但是随着赶工期结束，淡季影响之下钢铁库存或将进入快速累库的阶段，钢价和钢厂利润难免承压运行，煤焦价格回落的风险也加大。