2022年1月，CPI同比增长0.9%，较上月回落0.6个百分点，环比上涨0.4%，较上月上升0.7个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响约为0.5%，较上月上升约0.5个百分点;新涨价影响约为0.4%，较上月回落1.l个百分点。此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅较上月不变，显示需求复苏温和，总体价格平稳增长。我们预测Ⅰ月份CPI同比增长0.8%，低于实际结果0.l个百分点，误差主要来源是对食品项的低估，鲜菜、猪肉价格波动在预期之中，但鲜果价格超预期增长在一定程度上造成最终误判。2022年1月，PPI同比增长9.1%，较上月回落1.2个百分点，环比下降0.2%，降幅较上月收窄1.О个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响为9.3%，较上月上升约9.3个百分点;新涨价影响约为-0.2%，较上月回落约10.5个百分点。上游大宗商品回落带动生产资料价格的回落成为此次工业出厂价格继续回落的主要动因。我们预测Ⅰ月份PPI同比 9.5%，高于实际结果0.4个百分点，误差的主要来源是对上游生产资料价格的高估，国际方面原油、有色金属反弹，国内方面煤炭、黑色金属下行放缓，两者作用相反，一定程度上造成结果误差。CPI关注食品和非食品两个方面，食品价格由猪肉、蛋和鲜菜、鲜果等驱动，非食品价格由工业消费品和服务业价格驱动。1月份，受国内疫情散点复发、季节性因素、部分商品供需矛盾缓解等因素综合影响，CPI同比继续回落、环比有所反弹，具体而言:食品项价格有所反弹，其中鲜菜、鲜果价格的反弹是本月食品价格环比上升的主要原因;非食品价格小幅上涨，其中服务价格上涨是本月非食品价格环比上涨的主要原因，工业消费品价格较上月不变。