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更新时间:2022-05-18公募FOF2019年度盘点:方兴未艾,任重道远
研究导读:2019年公募FOF产品业绩规模实现双发展,本文尝试对公募FOF产品的发展历程进行回顾总结,一方面回顾产品的数量规模与业绩表现,另一方面对基金的资产配置和子基金的选择偏好进行分析总结,在此基础,上为公募FOF未来的长期健康快速发展提供建设性意见。
产品规模与业绩:本文对不同类型FOF产品的历史规模和数量进行梳理回顾,并分析了产品的持有人结构,并对2019年基金的收益和夏普比率进行了比较排序。
资产配置特点:我们从产品风险等级和择时偏好两个维度对管理人资产配置特点进行了分析,一方面整体来看FOF基金无论是绝对波动风险还是相对基准的波动风险目标均设置较低,体现了基金管理人稳健谨慎的偏好,但可能导致产品面临相对收益风险;另一方面统计发现FOF产品权益仓位的波动幅度整体跟权益仓位的中枢水平正相关,但不同基金管理人对权益资产主动择时的态度存在一定差异化。
基金选择偏好:我们从配置子基金的数量、内部基金的配置偏好和基金产品类型的选择三个方面分析了基金管理人的子基金选择偏好,并基于已披露的2019半年报持仓数据分类统计了最受FOF基金管理人青睐的公募基金产品,分别包括主动股票型基金、被动股票型基金、中长期纯债基金和另类基金。
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- 公募FOF2019年度盘点:方兴未艾,任重道远2019年公募FOF产品业绩规模实现双发展,本文尝试对公募FOF产品的发展历程进行回顾总结,一方面回顾产品的数量规模与业绩表现,另一方面对基金的资产配置和子基金的选择偏好进行分析总结,在此基础上为公募FOF未来的长期健康快速发展提供建设性意见。2019年发布时间:2020-07-21
- 金融工程FOF系列专题之十二:行业轮动策略在FOF中的实践本文综合考虑市场代表性、产品规模及跟踪误差、市场资金容量,优选了14个被动指数型基金作为投资标的;在行业轮动策略训练优化过程中,我们分别对行业轮动策略进行再训练并补充日历效应及资金流策略;基于单策略,我们通过打分的方式汇总各个策略的推荐得到综合策略,并选择得分靠前的3个行业进行配置。最后我们对策略中使用的参数进行了一定的敏感性分析,以测试策略表现的稳定性。2016-2020年发布时间:2020-07-21
- 2020年FOF投资组合(机构版):守拙待机本文核心观点包括长城证券FOF组合(机构版)业绩,2020年度维持FOF组合低收益预期,2020年度FOF投资组合调整等。2020年发布时间:2020-05-01
- 如何利用Kelly公式,优化FOF组合的配置权重?FOF组合的构建一般涉及三个层面:宏观层面的大类资产配置、中观层面的行业、风格或策略配置,以及微观层面的标的配置。相应的,三个层面配置策略的改变,均会导致最终所构建的FOF组合微观标的资产的权重变动。目前关于FOF配置策略的研究,多集中于宏观与中观层面,微观层面的研究重点则以基金标的遴选为核心,而筛选出来的标的,同类标的一般采用等权配置。等权配置的优点在于方法简单易行,同时也一定程度实现了同类策略底层资产的分散化。那么等权配置是否是最优的微观标的配置方法呢?似乎并不见得,之前我们的研究就发现,相较于等权配置,风险平价的方法就可以进一步提升组合的收益风险比。一个很自然延伸出来的问题就是,除了风险平价之外。2020年发布时间:2021-08-30
- 基金市场与FOF组合月报(2019年3月):权益仓位上升,FOF组合平均超额收益逾1.6%报告期(2019年3月)内,权益市场普涨,除消费风格指数涨幅达12.30%外,金融、周期、消费风格指数涨幅分别达4.99%、6.86%、 8.76%。2019年发布时间:2019-07-12
- FOF系列研究二:公募基金产品与基金经理评价本篇作为FOF 研究系列的第二篇,主要研究如何对基金产品以及基金管理人建立评价体系。FOF 投资不是简单的挑选历史收益较高的基金,根据我们后面章节的测试。过去的明星产品在未来中长期不一定会表现更好,因此需要通过其他维度综合评判基金表现与管理人能力,这样更能把控整个FOF投资过程。2019年发布时间:2019-07-12
- 银行业“银行资产管理”系列深度之14:尝鲜FOF和MOM,拓展权益投资本文解释了FOF和MOM的基本概念和投资策略,阐述了目前我国FOF/MOM方面的主要监管政策以及国外FOF/MOM市场投资经验和市场规模,分析了理财子公司如何参与FOF/MOM,最后给出了投资建议。2019年发布时间:2020-05-01
- 2018-2019年中国部分明星私募FOF业绩情况该统计数据包含了2018-2019年中国部分明星私募FOF业绩情况。2018-2019年国泰君安全明星FOF1号成立以来产品收益率为-1.8%,中金财富宏远股票权益组合为-4.2%。2018-2019年发布时间:2019-07-11
- FOF配置专题报告:FOF配置金融产品专题报告之一,另辟蹊径参与商品交易,商品ETF商品ETF简介及国内外市场情况:商品ETF投资于商品资产,其投资者可以方便快捷地构建商品市场的风险敞口,以获得商品价格上涨带来的收益。目前商品ETF主要追踪第二代展期优化的商品指数,头寸构成为现货/期货+货币市场资产。截止2020年末,全球商品ETF规模达到2824.70亿美元,国内商品ETF规模达到254.53亿元。投资者结构方面,国外以机构投资者为主,而国内以个人投资者为主。2021年发布时间:2021-07-28
- 基金市场与FOF组合月报(2019年4月):主动权益基金仓位普降,价值型FOF组合表现稳健2019年发布时间:2019-11-18
- 2019年FOF投资组合(机构版)策略:行走薄冰,火中取栗乎长城证券FOF组合(机构版)业绩2019年度FOF投资组合策略增持债券型基金比重为20%减持货币市场型基金比重为60%2018年发布时间:2019-05-09
- 金融工程专题报告:黄金择时系统及黄金在FOF中的配置国内投资黄金渠道多元化,影响黄金价格的因素从大类上来看包括宏观经济、供需、国际关系、交易行为。在这四大类因素中,我们挑选了17个定量指标作为因子,通过回归分析,综合R方与IC挑选出解释度和相关性最好的几个因子构建了黄金价格择时系统,黄金择时系统具有较高的择时正确率,可以对黄金股票提供买卖信号,国内商品公募基金以贵金属基金为主,国内公募FOF产品对黄金的配臵比例较低,主要配置标的为黄金ETF,海外市场尤其是北美市场有较多共同基金的FOF产品配置了黄金基金,但总体配置比例都不高。2008-2020年发布时间:2020-07-21
- 2007-2017年美国目标日期产品在FOF产品中的占比该数据包含了2007-2017年美国目标日期产品在FOF产品中的占比。2017净资产规模为1116十亿美元。2007-2017年发布时间:2019-08-13
- 2007-2017年美国目标风险产品在FOF产品中的占比该数据包含了2007-2017年美国目标风险产品在FOF产品中的占比。2017净资产规模为399十亿美元。2007-2017年发布时间:2019-08-13
- 《FOF系列研究之十三》:Smart Beta 产品分析之,华宝基金Smart Beta产品兼具大资金容量和超额收益特征。A 股中Smart Beta策略的换手率(50%)显著低于主动管理产品(300%)。对于资金规模大(百亿级别以上)、配置需求强的大型机构,Smart Beta是一个非常好的产品选择。2019年发布时间:2020-01-22
- FOF研究系列之一:如何系统搭建基金经理的研究框架?传统的选基框架存在问题,同一基金经理在管的多只基金无论是在业绩还是持仓方面都呈现高度相似性,造成基金层面的信息冗余,这时“选人”相较于“选基”能过滤掉重复信息,起到信息降维的作用。此外,基金经理更迭频率快,频繁的更换基金经理会造成基金风格出现出现短期不稳定的问题,在这一过程中研究基金经理本身是更加稳定的切入角度。2020年发布时间:2021-08-30
- 基金专题报告:规模因子在FOF组合构建中的应用2019年发布时间:2020-06-01
- 偏股主动型基金仓位下调,多只FOF基金获批2019年发布时间:2019-12-26
- 《FOF系列研究之一》:国内公募基金历史发展与现状2019年发布时间:2019-07-12
- FOF视角:基金月度投资图鉴11月期,价值风格指数占优,科技基金增配新能源特别篇:1)科技主题基金三季报跟踪-增配新能源板块,相关个股涨幅明显,体现出一定的前瞻性。2)公募FOF三季报持仓特点-公募FOF三季度末重仓市值TOP10的基金标的以纯债基金为主,在量化对冲基金中持仓市值最多的为海富通阿尔法对冲,在权益基金标的上,养老FOF与配置型FOF的重仓标的有较大差异,养老三季报重仓市值较多的有民生加银景气行业、中欧时代先锋、中欧行业成长、大成优选、兴全商业模式优选等。3)ETF前十大持有人分析-2020年中报披露的ETF前十大持有人中,国家队资金和保险的持有规模较大,其中,国家队持仓以权益宽基ETF为主,保险除了权益宽基外,对行业主题ETF也有较多配置,从绝对持有规模来看,保险在2020年上半年减持ETF。4)高端装备基金标签发布。2020年发布时间:2021-08-30