券商金股，一般是每家券商研究所的策略组牵头，联合各行业，自上而下共同推荐的股票组合，推荐频率通常是月频，多数券商的金股数量为十只，因此也称为“十大金股”。券商金股是研究所集合了全行业的研究精华，可以理解为“皇冠上的明珠”，但由于这块数据都没有被一些通用数据库收集整理，所以基于券商金股做的一些研究测试也开展较少。

在度量预期外盈利时，一般从基本面变化和市场反应两个角度来刻画。此前国内外发现从基本面变化度量预期外盈利的效果要好于从市场反应作出的度量，同时考虑到分析师覆盖度的问题，所以多数情况下选用以标准化预期外盈利（SUE）的方式来度量盈余公告后的价格漂移现象。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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基金投顾业务加快推进，助力互联网基金组合快速发展。在上一篇大类资产配置专题六《互联网基金组合与公募FOF的博弈》，也是据我们所知作为市场首篇系统性分析互联网基金组合发展的专题报告，我们对基金组合的发展进行了初步的探讨。本篇专题对三大平台上互联网基金组合底层数据进行更全面的梳理，对互联网基金组合类别进行更加合理的划分，扩大细分类别类比范围，不仅仅局限于公募FOF作为类比对象，并在此基础上对基金组合产品筛选基金能力进行分析。

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主动权益基金表现稳健，权益仓位普遍有所下滑，新基发行受制节假日因素，爆款基金依然频现，权益市场分化，中小盘FOF 组合继续大幅跑赢市场。

本文核心观点包括长城证券FOF组合（机构版）业绩，2020年度维持FOF组合低收益预期，2020年度FOF投资组合调整等。

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近期人民币汇率走势持续受到市场关注，从汇率的角度来看当前我国处于强汇率的环境当中。而从利率情况来看，中美利差自今年3月以来持续位于高位水平。二者结合，实际上目前我国采取的是一种强汇率和高利差的政策组合。那么当前实行强汇率加高利差的基础什么？未来又有哪些因素需要考虑？这种政策组合又可能会如何演变呢？本文将针对以上问题给出我们的答案。

本文从风险角度出发，根据波动率及条件风险价值(CVaR)两个一致风险度量目标来构建投资组合模型，目标是风险最大分散化与风险最小化。从风险最小化的角度来讲，我们构建GlobalMinVaR（全局最小方差模型）与Minimum CVaR 模型（最小化CVaR 模型）；从风险最大分散化的角度来讲，我们构建EquallyWgted（等权组合模型）、InvVol（波动率倒数模型）、RiskParity（风险平价模型）、MaxDiversification（最大分散化模型）及Minimum tail dependence 模型（最小化尾部相关性模型）。