6月以来我们坚定看好拜登当选，随着大选靴子落地后，我们认为后]续目光需要转移到拜登的内阁人选，从而全面评估未来拜登政府的政策倾向。为此，我们将推出三篇系列报告，分别从总统和副总统、财政经贸与外交领域进行分析。本篇为上篇，主要聚焦总统与副总统。

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巴西位列世界第七大经济体，综合实力居拉美国家之首，近几年却陷入泥潭，两位前总统中，罗塞夫被弹劾，特梅尔被起诉贪腐。在上述背景下，民众迫切需要一位新总统来整顿国家秩序，重振经济发展。2019年1月1日，巴西新总统博索纳罗上台，他提出将带领巴西摆脱当前经济困境，改革政府管理机制，缩减不必要的开支，打击偷税漏税，将资源集中到重点领域，解决暴力、贫困和高失业率等社会问题。然而，他的主张能否实现还存在巨大的现实困难。同时，新总统对华态度曾经出现摇摆，未来中巴关系如何发展，值得重点关注。

首次总统辩论将会吸引大批选民，尤其是摇摆选民的“观战”，但从历史数据来看，总统辩论前后候选人支持率变化并不大。美国自2004年以来共举行了12场总统辩论，其中有5次辩论后候选人领先优势扩大，有5次领先优势缩小，还有两次保持不变。但变动幅度都较小，仅有一次变动幅度超过了1%，平均而言变动标准差仅为0.34%。拜登只要不在辩论中犯“低级错误”，仍将保持领先优势。

11月3日美国大选投票日临近，谁会成为下一届美国总统？仍谜团重重。新冠肺炎疫情爆发为特朗普连任蒙下阴影，拜登在民调中持续领先，但2016年特朗普最后时刻翻盘逆袭。这两届总统大选淋漓尽致地展现了美国日益加重的社会撕裂和政治极化，以及由此催生的民粹主义、逆全球化等思潮。过去四年，特朗普带领美国“再次伟大”，抑或是“帝国余晖”，各方莫衷一是。美国总统对其国内和国际局势有着巨大的影响力，特朗普和拜登谁将当选？会带来什么影响。

特朗普被实际弹劾的风险较低，且类似的事件冲击对股票市场影响有限。风险前景展望稳定，全球资本或仍将围绕全球经济改善的线索继续增持权益资产。

美国实行三权分立且相互制衡的联邦制，美国总统权力来源于美国宪法又不断在实践中扩大，美国各利益群体在美国总统大选中投入大量时间金钱精力以求政治回报。美国总统选举实行选举人团制度，各州选举人团票数多寡由该州在联邦国会中席位数决定，选举人团制度强调州权平等原则，但也会使得联邦层面上选举人票数与普选票数并非一一对应，从而有可能出现大选胜出者并非普选优胜者的情况，选民公平原则受到削弱。

美国大选选情：总统基本尘埃落定，最大变数是参议院多数党归属。11月23日，GSA执行官宣布拜登胜选并开始进入权力交接的过渡期。特朗普竞选团队诉讼仍在进行，诉讼结束的最终日期为12月8日，但已经基本无法翻盘。国会方面，民主党已成为众议院多数党；参议院则呈现民主党对共和党48:50的局面。参议院剩余两席佐治亚州将在2021年1月5日重新开票。想要成为参议院多数党，共和党需再拿下一席，民主党需拿下两席。然而参考初次选举结果、此前民调及佐治亚州关键席位的历史参议员党派归属，想要实现全部翻蓝（“bluewave”）难度很大。

拜登采取“竞合”政策而不是单边关税遏制中国，贸易摩擦短期会有缓和，增强金融市场的信心。大规模财政刺激带动经济产出，短期全球通胀预期可能会抬升，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。

本文详细介绍了美国总统大选和国会选举的规则、流程、重要时点、候选人信息、当前选情等内容，以期勾勒出2020 年美国大选的全貌。

美国新一届总统大选初选结果已定，未来将迎来总统辩论、终选投票等时点美国新一届总统大选初选结果已定，接下来将迎来总统辩论、终选投票等重要时点。美国大选初选结果已定，特朗普、拜登分别锁定共和党、民主党总统竞选人提名。接下来，美国将在9月至10月举行3场总统辩论；11月3日，举行大选终选投票，12月14日举行选举人团投票，2021年1月举行新任总统就职仪式。

虽然曾经两次竞选总统失败，但78岁的拜登，选择为总统梦作出终极一搏。与特朗普截然不同，拜登是一名老牌政客，善于团结各方力量、为达目的软硬兼施。拜登出身平凡却志向远大，曾担任美国参议员及副总统，外交等领域政绩斐然拜登出身平凡却志向远大，大学毕业后早早投身政界，先后担任了美国参议员及副总统。

新冠疫情使得美国众多选民选择邮寄选票，因此我之前就预期11月3日进行的总统大选将会相当混乱，很遗憾事实确实是如此。尽管如此，从目前的投票结果来看，前副总统拜登无疑将接任下届总统一职。我认为拜登本次的胜选是因为投票者认为拜登具有丰富的经验、以及宽容且诚实的品格。而与拜登相比，特朗普总统在应对防疫对策与环境问题时表现实在不尽如人意。另一方面，不服输的特朗普总统声称选举计票存在舞弊并就此提起诉讼，但没有证据表明存在这种舞弊行为。目前的情况是，他已提起诉讼，向美国国民发出请求“如果目睹作弊情况，请举报”，以收集证据。在11月15日发布的推文中，特朗普总统虽然仍坚持计票存在作弊问题，但暗示自己在大选中落败。

特朗普与拜登将首次同台交锋，预计将吸引大量选民、尤其是摇摆选民关注9月29日，特朗普与拜登将进行首场总统辩论，拉开4场大选系列辩论帷幕。根据美国大选规则，正式投票前，将举行3场总统辩论。结合历史经验来看，首场总统辩论预计将吸引大量选民关注，尤其是占比近1/5的摇摆选民。

近期民调显示美国民主党总统候选人拜登在2020年总统大选中领先，尽管还有不确定性，但是拜登当选新一届美国总统的可能性在增加。我们认为如果拜登政府上台，短期中美关系和全球经济都有望得到提振，但是中长期对于中国在中美博弈中获取优势地位反而会带来更大挑战。

特朗普确诊新冠肺炎，拜登胜率提升，市场反应负面。 美国总统特朗普10月2日凌晨在其推特上称其与第一夫人新冠病毒检测结果均呈阳性。该事件将极大程度影响到总统大选后续进程。首先，特朗普确诊将使第二场，甚至第三场总统辩论推迟、取消或者转为线上举行。

2020年美国总统大选在即，特朗普虽具有作为现任总统的选举优势，但是人口结构、民调和中期选举结果都令特朗普的连任之路显得不太顺利。目前2020年总统大选选情不明朗，而特朗普再次当选的意愿强烈，会更加强化其对货币政策的干预从而创造低利率的环境，使美国货币政策转向宽松。

11月30日民主党总统候选人拜登首次听取总统每日简报意味着美国总统的权力过渡进程进入了新的阶段，本周三拜登在接受美国《纽约时报》采访时表示，他会暂时维持与中国的第一阶段贸易协议，不会采取任何行动。实际上市场对于拜登上台后将做出何种政策选择一直保持着较高的关注度，因此本文将从拜登上台后可能在国内政策和中美政策上的表现展开分析。