制造业多领域布局，业务关联性高。公司2007年成立，2014年挂牌新三板，2017年登陆创业板，以注塑机周边辅机起家，2020年底购入数控机床企业埃弗米51%并实行控股进入数控机床行业，至今业务覆盖工业机器人应用及成套装备、智能能源及环境管理系统、注塑机配套设备及自动供料系统和数控机床。2020年工业机器人、智能能源及环境管理系统和注塑机业务分别占总营收的70.18%、18.53%、8.54%。公司未来业务规划以三大核心工业母机工业机器人、注塑机主机以及数控机床为核心产品线。三大工业母机的关联度高，公司的业务战略布局助力向最大范围内服务制造业的目标迈进一大步。

2019 年一季度上市券商净利润同比提升 89%，业绩大幅好转归因于市场环境改善，自营、经纪等业务收入显著提升。同时，股权质押风险下降，信用减值大量转回。太平洋、东吴证券等净利润增速居前。预计 19 年净利润同比增长 55%，集中度持续提升。

2019年，全球经济增速持续放缓，中美贸易摩擦不断，国内经济下行压力增大，银行理财业务的发展面临诸多不确定因素。同时，围绕《资管新规》和《理财新规》的监管补充细则陆续出台，也对银行理财业务后续合规化发展提出了更高的要求。面对内外部环境的复杂变化，银行理财行业在业务转型、产品创新、业务治理、风险控制等方面不断夯实业务基础，实现了规模平稳增长、转型效果突出。全年非保本理财共募集资金111.58万亿元，存续规模超过23.40万亿元，净值型产品存续余额同比增长68.61%，理财子公司的发展也初具规模。在监管要求逐步清晰、转型进度加速推进的大背景下，银行理财行业不断提升投资者服务能力，增强对实体经济的支持力度，加速向专业化、细分化、特色化的方向前进。

虽然国内证券行业经纪业务收入占比不断下降，但经纪业务部门作为券商与客户接触第一线，是券商业务的流量入口，可以为投行资管等其他部门引入增量业务，证券公司做大经纪业务还是很有必要性，在市场同质化竞争加剧带来行业佣金率下降的趋势下，券商应该打造差异化的竞争优势，在提升证券经纪业务市场占有率的同时，推动营业部从通道业务向财富管理和综合营销渠道转型，将营业部打造成为公司全产品销售的渠道和平台。目前我国券商财富管理业务处于初级阶段，需从提高客户分类精度、提升资产配置能力和增强内部协同入手。

从1998年开始我们共经历了六轮利润周期，但四年一轮的工业利润周期并没有在2019 年如期到来。与前四轮利润周期高点相比，最近两轮利润周期高点都较低。历史上这6 轮利润周期是如何演变的？每次驱动因素是什么？对未来有何借鉴意义？

本报告涵盖欧美期货、新加坡现货、新加坡FCC等多处油品利润周报数据和相关走势图，详情可下载报告查看。

本报告从不规范的同业业务带来系统性风险的隐患、资产端及负债端对同业业务的兴衰更替进行了解码

互联网社交化改变了企业的外部发展环境。在这一趋势中企业需要关注四个方面的变化并把握其中机遇。首先，社交化发展推动了互联网自组织模式发展。其次，社交类业务使得散落“小众需求”进一步聚集，从而小众聚集的“长尾“也成为有利可图的市场。其三，社交类业务营造的协作环境，使得消费者和生产者不断融合到价值交付的各个环节。其四，以企业为核心搭建的价值链也逐渐向以各方参与的价值平台演进，价值交付各方信息得以更畅通地分享，自组织模式解放了价值交付潜能，小众需求得到更多的满足，消费者的个性化能力得到更充分的运用。IBM认为，企业可以通过发展社交化业务模式来把握互联网社交化机遇。社交化业务模式由四大类参与方和业务交付平台构成。它建立社交化业务协作环境，以自组织模式为价值交付基础，设计共赢的盈利模式吸引大量参与方，同时提供有效的平台管理、运营和支撑能力。由此，多方在业务交付平台进行大规模的创新、协作和价值交付。社交化业务模式培育内外部信任的协作关系，由此产生共同的商业价值，达到共同成长的目的。社交化业务模式具有创新性、一致性、促进性和普及性的基本特征。

1-2月全国规模以上工业企业实现利润11,140.1亿元，剔除基数效应后，利润增长水平较去年末的较高增速（同比20%）仍高出40-50%，工业企业利润实现了超高增长。在对工业企业利润进行拆解分析后，我们发现收入增长、成本率下降和费用率下降对工业企业的盈利超高增长都有贡献，但是收入增长、利润率与费用率三项数据都存在背离历史趋势的异常情况，因此1-2月工业企业利润的超高增长可持续性可能存疑。