海外中资股策论：哪些海外中资股比A股更具配置价值？ 核心观点 我们预计2020年中资股整体盈利将企稳回升，而对外资配置中国的核心问题是，在经历了过去一年的估值分化后，哪些行业（或个股）还存在配置价值？从盈利能力、成长性和估值三个维度看，我们认为离岸中资股配置性价比更高，特别在周期和科技领域。相比而言，经历过去1年的上涨，剔除A/H同时上市公司外，消费领域H股对于A股的估值优势已经降低，但汽车、服装和消费服务的H股成长性明显高于A股，而阿里巴巴、京东、携程、唯品会等互联网电商虽然估值并不低，但基于其行业地位及2020年盈利增速较好的预期，部分公司还存在回归港股预期，仍具备一定配置价值。最后，在金融和房地产板块存在较多高分红机遇。 12020年MSCIChina盈利将企稳回升。可比口径下，我们预计MSCIChina在2020年整体盈利增速为13%，其中必选消费、通信服务、信息技术、房地产块将成为2020年基本面企稳的重要支撑。金融板块盈利增速预期虽然有所下滑，但预计对2020年盈利增长仍然有1.09%的贡献。在经历了过去一年的估值分化后，对于资金配置中国的一个核心问题是，哪些行业（或个股）更具备配置价值？ 我们从盈利能力、成长性和估值水平三个维度看，总体而言，离岸中资股（港股/美股）配置性价比更高，特别在周期和科技领域。 【更多详情，请下载：海外中资股策论：哪些海外中资股比A股更具配置价值？】