房企内部进一步分化，商业模式、区域布局及财务管控优势更为凸显。2020上半年，房企内部的表现在2019年的基础上进一步分化，部分具备商业模式优势的房企如宝龙地产等，及具备城市布局优势的房企如金科股份等，在上半年仍实现了业绩的大幅增长。当前，“房住不炒”的行业基调仍维持平稳，流动性环境亦趋于常态化，在此环境下，商业模式独特、区域布局优质、财务管控良好的公司或能够继续取得优于同业的业绩表现。

隶属于中国国际技术智力合作集团有限公司(简称“中智集团”，英文缩写CIIC)。中智集团成立于1987年，是中央企业中唯一-家主营人力资源服务的企业，总部位于中国北京，在全国范围内建立了覆盖31个省、自治区、直辖市的378个城市的全国性服务网络。截止2019年，中智集团连续14年领航中国人力资源和人力资本服务业，列中国企业500强和中国服务业企业100强。中智咨询成立于2003年，是中国领先的管理咨询整体解决方案提供商和国资国企改革的高端智库，一直致力于推动企业战略思维和变革管理能力的提升，凭借 精干专业的顾问团队、多元化的服务体系和创新的管理技术，已成为国内足具规模、功能齐全、实力雄厚、服务优质的中国管理咨询行业主力品牌。公司拥有1个人力资源研究院、5个业务中心和由470余人组成的专业咨询团队，自主研发了包括人力资源管理、人才管理与发展、企业全面诊断，数据调研与对标、智库服务、国企改革、开发区改革、政府绩效等8个系列85个项目，品目健全，品类丰富，能够为各类客户提供全方位的管理咨询整体解决方案。

我们认为占行业绝大多数的区域酒企的成长正在分化，核心投资价值在于省一级的顶级区域龙头，能够深度把握未来 10 年次高端大众化的历史性机遇，单一企业的次高端收入规模由当前约 20 亿元提升至 100 亿左右。我们预期未来 3 年顶级区域龙头的次高端收入增速保持在 30%以上，带动整体营收增速稳定在 20%左右，盈利能力得益于产品结构提升将更快释放。

中国品牌企业主动面向海外宣传的意识越来越强l曾经多是“墙外开花墙内香”现在更多的是为了拓展企业、品牌的在海外当地的知名度，辅助支持产品在当地的销售、企业在当地的运营。

本文基于物企的2021年中期业绩公告，选择截至2021年8月31日已披露财报的50家上市物企作为研究对象（下文统称“总体样本公司”）。

2020年7月共有75家中国企业在全球各交易市场完成IPO，同比上升53.06%，环比大幅上升102.70%。从融资金额上看，本月中企IPO总融资额为1,368.69亿人民币，同比大幅上升131.03%，环比上升54.95%。整体而言，本月上市节奏紧凑，上市热情空前高涨。本月完成IPO的中企涉及18个一级行业，登陆7个交易市场。中企IPO平均融资额为18.25亿人民币，环比下降23.56%，单笔最高融资额为462.87亿人民币，最低融资额为0.54亿人民币。IPO退出数量共418笔，环比上升70.61%，涉及机构278家。本月融资金额最大的三起IPO案例为：科创板上市企业中芯国际（462.87亿人民币），港交所主板上市企业渤海银行（124.80亿人民币），纳斯达克上市企业理想汽车（76.44亿人民币）。

共334家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为68.16%，深创投参投21家IPO战绩夺魁；人工智能、IT及信息化、医疗健康等热门领域VC/PE渗透率均超七成，机构参投活跃；490家中企于全球市场IPO，超七成登陆A股市场，中概股回归纷至沓来，独角兽赴美IPO热情不减。

TOP31-50民营房企销售规模在700-1200亿元范围内，大部分有重点分布区域。与绝对龙头房企不同，TOP31-50房企规模实力明显较低，不过年销售额也在1000亿元左右。由于规模相对小，分散化程度较低，大部分企业有其重点发展区域，比如龙光、合景、时代、卓越以深耕广东省内为主，荣盛、金辉在中部地区项目占比较多。从财务角度看，资产规模居中，债务负担整体较重，流动性总体尚可，融资能力差异化大，大部分美元债依赖度高。

受疫情影响，整车企业生产此前计划于2 月10 日起陆续恢复，经过我们与主要车企的沟通，目前大部分车企规划的复产时间推迟到2 月17 日。 我们认为推迟复工影响短期产能，核心还要看终端需求表现，我们保持对乘用车全年总量平淡、关注结构亮点的判断。

本报告通过焦点图表、资产表现、情绪仓位、流动性、基本面与政策、市场估值，总结了海外市场基本面现企稳迹象、流动性继续改善的原因

2018年对于许多公司来说，是“难熬”的一年。经历了P2P爆雷、比特币腰斩下跌，资本环境趋于收紧，许多创业公司融资困难，难以为续。

近日，由一汽、东风、长安等联合出资筹建的央企“国家队”中汽创智正式揭牌成立，这是继T3出行平台和T3科技平台后，三家央企进一步深化合作的成果。中汽创智定位为新能源及智能网联汽车前瞻、共性、平台、核心技术的研发及产业化公司，业务聚焦智能电动底盘、氢燃料动力、智能网联汽车等三大领域，计划3-5年打造成中国第一、世界一流的创新型汽车高科技企业。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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