金九终端量价恢复低于预期。8 月新能源汽车销量同比下滑 15.8%，跌幅环比扩大。宝马新 3 系终端有折扣，宝马产业链承压。

2019年10月2日，三星电子宣布关闭在华最后一家位于广东惠州的手机工厂。这家工厂成立于1992年，是三星电子在中国的主要生产基地。为什么三星要关闭中国手机工厂？这代表着三星要就此撤离中国吗？从点到面，外资在中国整体的发展状况又如何？展望未来，中国对于外资的吸引力又在哪里？本报告透过一系列宏观数据和微观观察，试图解答如上问题。

内容包括：花旗：2019商品展望高盛：2019投资展望JP摩根：2019投资前景美林：2019全球宏观经济展望

疫情冲击、以及金融条件对经济的拉动作用降低，可能使得名义GDP增速对领先指数的弹性有所变化。疫情发生之后，居民提高了预防性储蓄、结构调整带来摩擦性失业、非生产性加杠杆增加偿债负担，消费投资动力随之减弱；但在疫情管控措施放松后，过剩储蓄的释放可能较为集中，尤其是部分消费需求可能迎来较快的恢复。此外，近年以来金融条件放松对经济的拉动作用有所减弱，或表明明年初复苏的斜率可能没有中金LEI显示得那么高。

低价版Model3在美上市；零部件板块估值修复。

我们梳理了海外保险科技行业的发展历史，并着重分析了影响其发展的4个重要因素：技术、资本、监管、需求。同时我们比较了中美保险科技行业的商业模式，并分析了导致其区别的主要原因。最后，我们分析了美国保险科技公司的估值方式和估值水平。我们认为这篇报告有助于从更广阔、深远的视角看待中国保险科技行业，从而提供更长视角的投资参考。

二次疫情影响有限，海外车市继续修复。追踪 10 月各市场销量表现，美国 9-10 月乘用车销量同比增速分别达到 6.2%、1.3%，连续 2 个月实现正增长，恢复较 为强劲；欧洲进入 3 季度以来，乘用车销量同比降幅保持在低个位数波动，10 月销量达到 119.2 万辆，同比-7.6%；日本 3 季度乘用车降幅收窄到 10-15%，10 月销量同比增速超过 30%，主要由于去年销售税上调导致的低基数，绝对量仍然 超过 2018 年同期；韩国车市同比处于波动转台，9 月同比大幅增长 14.2%，10 月同比下降 2.2%。我们延续此前疫情或有反复，但经济修复、失业率回落带动 车市需求持续复苏的判断。

中国恢复对美进口汽车及零部件加征关税。汽车板块陆续披露中报，分化较为严重。