摩根大通在资产与财富管理领域领先于美国其他三家大行，管理资产规模在全球银行系资管机构中仅次于道富银行（全球托管银行）。目前我国资产管理行业仍处于新规后的调整期，银行资管转型理财子身份入场，同时招商、平安、光大等银行发力财富管理领域，融资结构变迁大背景下，资管财富业务一定程度上决定中资银行未来竞争力。我们认为，摩根大通资产与财富管理业务的商业模式对我国银行机构发展理财子公司和财富管理业务有重要借鉴意义。

2015年中国个人可投资资产1千万人民币以上的高净值人群规模已超过100万人，全国个人总体持有的可投资资产规模达到112万亿人民币。中国私人财富市场持续释放可观的增长潜力和巨大的市场价值，前景看好。经过多年的市场培育和深耕，私人银行服务已深入人心，高净值人群对私人银行服务的信任和依赖度进一步增加。中资私人银行在不断探索境内高端财富管理市场创新服务模式的基础上，也在积极加大境外市场战略投入，致力于为中国高净值人群打造境内外联动的综合金融服务平台。

2009年招行首开中国私人财富研究之先河，开创性地提出深入硏究中国私人财富市场的构想，2021年，招商银行和贝恩公司第七次携手，对中国私人财富市场、高净值人群的行为特征和中国私人银行业进行了深入研究，在新的时代和市场背景下重新审视市场和客群的发展变迀。

自2018年以来，全球政治经济局势变化剧烈，国际金融形势持续动荡；同时，国内经济进入结构性改革的关键转型期。在内外因素叠加影响下，中国经济环境面临近年来前所未有的挑战，中国高净值人群更是经历了市场洗礼和深刻教育。

2007年，作为国内私人财富管理市场的先行者，招商银行私人银行正式成立，彼时市场上明确服务高端私人财富市场的机构和品牌屈指可数。2009年，招商银行和贝恩公司（Bain&Company）首次联手研究撰写《中国私人财富报告》时，摆在双方项目团队面前的是一个个激动人心而又模糊的问题：如何定义中国私人财富市场？市场的规模、增长速度和潜力如何？财富的地域分布呈现何种态势？中国的高净值人群是否形成规模？如何勾勒他们的群像？高净值人群如何进行投资理财，如何理解“私人银行”服务，他们有哪些需求和痛点？市场上有哪些机构在试水刚刚兴起的财富管理业务，竞争格局如何，需要建设哪些核心能力？面临外资银行带来的悠久品牌和海外市场经验，中资的私人银行应如何应对？中资银行是否有望抢占先机，确立“主场优势”。

第五份《香港私人财富管理》年度报告提供了对当前形势的深度见解，并剖析了行业如何应对近期前所未有的严峻挑战。本报告亦探讨了围绕技术、监管和人才等重要领域的增长机遇和发展趋势。本报告主要基于私人财富管理公会成员机构的在线调查结果—44家成员机构的其中35家作出了回应和客户意见调查结果，以及对香港业内高管的访谈。两项调查的开展时间均为本年6月至7月期间。

招商银行、平安银行、光大银行、诺亚财富、头部券商等。中国财富管理市场目前处于快速成长期，相关业务条线成本收入比应再次进入提高通道，大力增强客群渠道、产品服务、投资顾问、中后台等能力建设；包括组织架构、薪酬激励等上层建筑应适应财富管理智力资本驱动型业务特征，尤其是是制度建设以打通零售类、公司投行类、理财子等业务条线壁垒实现客户、资产、产品和思想的协调赋能。

尽管公会的会员对市场的长期增长机遇充满信心，业界及政府仍需积极应对私人财富管理人才面对的宏观经济挑战。鉴于宏观环境及市场波动，受访的业内人士大多预测未来五年的年度化管理资产总值(AuM)增长将为5至10%，较去年调查所得的低10至20%。业内人士指出，进一步进占中国内地市场及吸引家族办公室在香港设立办事处是市场增长的关键。

本文对全球房地产总值以及可投资房地产的价值做了统计，首次将农业物业纳入统计范围，以完整呈现涵盖住宅、商业、农业等多领域的房地产市场格局。随后考察了资产价值在全球各区域市场的分布情况，以及近期财富跨境流动对改变价值分布格局的潜在作用。在此基础上，我们继续探讨了全球各地货币形势与投资行为的差别。分析结果对全球房地产趋势具有重要而深远的启示。

内容包括：花旗：2019商品展望高盛：2019投资展望JP摩根：2019投资前景美林：2019全球宏观经济展望

疫情冲击、以及金融条件对经济的拉动作用降低，可能使得名义GDP增速对领先指数的弹性有所变化。疫情发生之后，居民提高了预防性储蓄、结构调整带来摩擦性失业、非生产性加杠杆增加偿债负担，消费投资动力随之减弱；但在疫情管控措施放松后，过剩储蓄的释放可能较为集中，尤其是部分消费需求可能迎来较快的恢复。此外，近年以来金融条件放松对经济的拉动作用有所减弱，或表明明年初复苏的斜率可能没有中金LEI显示得那么高。