疫情冲击、以及金融条件对经济的拉动作用降低，可能使得名义GDP增速对领先指数的弹性有所变化。疫情发生之后，居民提高了预防性储蓄、结构调整带来摩擦性失业、非生产性加杠杆增加偿债负担，消费投资动力随之减弱；但在疫情管控措施放松后，过剩储蓄的释放可能较为集中，尤其是部分消费需求可能迎来较快的恢复。此外，近年以来金融条件放松对经济的拉动作用有所减弱，或表明明年初复苏的斜率可能没有中金LEI显示得那么高。

本报告通过商业模式、竞争壁垒、估值水平，总结了Costco的成功的原因

伴随着“新冠肺炎”疫情的逐步企稳，企业复工进程及生产经营可能受到的影响成为市场关注的焦点。针对于此，中金前哨调研小组积极展开企业问卷调研，力争汇总一线信息，以供投资者参考。

麦当劳是全球餐饮连锁标杆，成为穿越周期的价值型牛股。在七十年的发展历程中，麦当劳精准地把握美国快餐业的黄金发展，形成以“标准化”为核心的麦当劳体系，并通过高效的特许经营制度，在保障品牌一致性的同时实现规模扩张，在全球市场中展现出强大的品牌渗透力，从而为中国餐饮公司的发展提供借鉴。

2015年5月，我们曾到郑州进行调研，探寻其城市化和承接东部沿海产业转移的实践经验。短短五年后，郑州人口破千万，经济迈入“万亿俱乐部”，更是跻身国家中心城市之列。在中部崛起、黄河流域高质量发展的大背景下，我们再次聚焦郑州，探究其崛起背后驱动因素的变与未变。

本文通过深度复盘 Nike 成长历程，从行业、品牌力建设、产品力打造、价值链管理、全球化运营、品牌矩阵形成等维度挖掘其成长逻辑，为我国运动公司发展提供参考借鉴。

本文对通胀从食品和非食品角度进行分析，阐释通胀预测方法和历年通胀特征。解释这一轮猪周期通胀与以往通胀周期的不同，历史上货币政策如何根据通胀进行调整。

Adyen成立于2006年，目前已在20多个国家和地区设立了办公室，服务全球近4,000家企业。Adyen致力于最小化商家收款的复杂性，在支付链条中扮演网关和收单商的角色，前端聚合全球范围内的250多种支付方式、后端对接全球各类清算组织和发卡行，并提供风险管理等功能，帮助商家搭建高效的全球交易网络，从商家的每笔销售额中抽取交易费作为收入。

Square成立于2009年，目前在美国及其他五个国家（加拿大、英国、澳大利亚、爱尔兰、日本）运营，向数百万商户以及超过3,000万的消费者提供支付、软件、金融服务和终端设备。公司打造面向商户（ToB）和面向消费者（ToC）的双生态系统，建立全渠道商业赋能、拓展金融服务范围、发展已布局国际市场等三大战略。

新能源车销量增长、可再生能源储能装机渗透率提升以及 5G 普及带来消费电子需求释放等三重因素奠定锂电池长期增长逻辑。中国已经成为世界最大锂电池生产和消费国家。本报告站在全球维度，对主流电池企业的核心竞争力进行系统性梳理，探讨中国电池企业的综合竞争优势。 本报告的研究思路紧扣四个主要矛盾：1）全球锂电市场空间展望与细分驱动力，2）全球锂电企业发展导向及各细分市场份额展望，3）拆解全球锂电龙头企业在动力及储能锂电领域的核心竞争力，4）分析其竞争能力在盈利能力上的反映。

欧莱雅集团是全球美妆市场龙头，本文通过深度复盘集团110年成长历程，挖掘其业绩持续成长且优于行业的核心能力和基石，并深入解读其在品牌、市场、渠道、研发、并购等方面的经验教训，为国货美妆公司的发展壮大提供借鉴。

英伟达〔Nvidia)成立于1993年，目前是全球最大的独立GPU供应商，也是Al忿片市场的领军者，本报告通过复盘 Nvidia 上市后的发展历程，希望能在帮助投资者发掘Nvidia成功要素的同时，为中国计算芯片行业发o提供借鉴．

2019 年是 5G 商用的元年，也是人类书写信息化进程下一个激荡十年的起点，4G的空前成功余晖尚在，5G 描绘的美好蓝图闯入眼帘。我们认为 5G 技术将与人工智能、大数据、云计算等前沿技术深度融合，从底层重构当前世界。本篇报告从5G 如何改变世界大胆假设，从 5G 技术和产业链的发展进程小心求证，详细分析了 5G 产业的投资逻辑，以全面视角挖掘 5G 周期稳步推进中涌现的投资机会。

我们梳理了海外保险科技行业的发展历史，并着重分析了影响其发展的4个重要因素：技术、资本、监管、需求。同时我们比较了中美保险科技行业的商业模式，并分析了导致其区别的主要原因。最后，我们分析了美国保险科技公司的估值方式和估值水平。我们认为这篇报告有助于从更广阔、深远的视角看待中国保险科技行业，从而提供更长视角的投资参考。

湖北经济强力恢复中，市场活力逐步提升，湖北的经济韧性主要来自于：1）区位优势：九省通衢，长江经济带、中部崛起等国家战略的交汇点；2）产业优势：体系完备、传统改造升级与新兴产业培育壮大双轮驱动；3）科创优势：智力密集、科创领先，“中国光谷”加速奔向“世界光谷”；4）基础设施优势：持续推进的城市建设为经济发展提供重要支撑。往前看，随着湖北经济进入“重启”，“疫”后重振政策逐步落地，我们认为湖北有望迎来新一轮发展机遇。

除博世外，全球工具行业前五大龙头（史丹利百得、创科实业、博世、牧田、实耐宝）均已披露中报，其中创科实业盈利增长大幅超出市场预期，进一步印证了我们此前观点：疫情导致海外企业供货能力下降，国产品牌全球份额加速提升。

中国的第三方检测起步较晚，同时面临着老牌外资的竞争，我们认为，Eurofins 的成长路径对我国的检测机构有较强的借鉴意义。

有人说，在数字经济领域，中国的今天可能就是东南亚的未来。那么，如何看待当下东南亚数字经济的发展，又如何展望数字经济可能给东南亚带来的变革？在这一过程中，企业该如何把握这一历史性投资机遇？这是本篇报告的主要内容。