内容包括：花旗：2019商品展望高盛：2019投资展望JP摩根：2019投资前景美林：2019全球宏观经济展望

四十年来，受益于改革开放，中国经济社会发展取得巨大成就。第一，1978-2018 年中国经济总量从不到 4000 亿增长至 90 万亿，从低收入国家迈入中等偏上收入国家行列，占世界比重从 1.8%上升到 16.1%，对全球经济增长的拉动从 2%增长至约 30%。四十年年均实际增速为 9.5%，同期美国和日本为2.6%和 2.0%。经济结构优化，第三产业占比从 24.7%上升到 52.2%；消费对经济增长的贡献率从 38.3%提高到 76.2%。第二，工农业生产能力不断提升，基础设施建设跨越式发展。1978-2018 年，粮食总产量翻一番，工业增加值增长了 187 倍，铁路、公路里程分别增长 4.5 倍和 1.5 倍,其中高铁占世界高铁总量 2/3 以上，建成全球最大移动互联网。第三，研发支出总量已居世界第二，研发支出占 GDP 比重为 2.18%，达到中等发达国家水平。2017 年全球批准的专利中，中国占比 30%，高于美国、日本、韩国和欧洲的 23%、14%、9%和 8%。第四，货物贸易全球第一，外汇储备全球第一，外商投资环境大幅改善。1978-2018 年，中国货物进出口总额增长 223 倍，全球占比从 0.8%上升到 11.5%；服务贸易增长 174 倍；2018 年实际使用外商直接投资 1350 亿美元，较 1984 年增加 106 倍；从外汇短缺国转变为连续 13 年世界第一的外汇储备大国；2018 年中国营商环境排全球第 46 位，较上年度大幅提高 32名。第五，居民生活水平不断提高，消费结构优化升级。2018 年全国居民人均可支配收入达 28228 元，较 1978 年增长超过 164 倍；人均消费支出增长107 倍；居民恩格尔系数为 28.4%，较 1978 年 63.9%降低 35.5 个百分点，已处于联合国粮农组织标准下的最富裕水平。第六，城镇化率稳步提高 42 个百分点至 59.6%，进入城市群都市圈发展阶段。四十年来，就业规模增长超3 亿，从第一产业持续向二三产业转移，但第一产业就业人员占比仍高于第一产业占 GDP 比重 20.2 个百分点。第七，教育、医疗和文化稳步发展，人力资本持续积累。15 岁及以上人口平均受教育年限由 1982 年的 5.3 年提高到 2017 年的 9.6 年。城镇居民人均医疗保健支出占比为 7.8%，比 1978 年提高 6.4 个百分点。居民预期寿命由 1981 年的 67.8 岁提高到 2017 年的76.7 岁。

政策加持后国内REITs 进入加速建设时期。我国REITs 的提出至今已有17年，从政策的发布频率和产品的涉猎范围可看出当下正值国内REITs 加速建设时期。总趋势来看，我国REITs的发展经历了四个阶段:阶段一，2005年—2014年起步阶段开始提出REITs 概念，并推动试点;阶段二，2014年—2019年类REITs发展阶段类REITs产品开始发行、开展基础设施资产证券化试点，并鼓励各类市场资金投资PPP项目资产证券化产品;阶段三，2019年公募REITs试点开启，高层先后发布40号文、586号文等重要指导文件;阶段四，自2021年起，中国公募REITs 市场加速建设并实质推进。