铁路是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。为深入贯彻党的十九大作出的建设交通强国的重大决策部署，落实党中央、国务院印发的《交通强国建设纲要》，在交通强国建设中当好先行，推动新时代铁路事业高质量发展，制定本规划纲要。

评论轨交装备：2019年铁路投资有望再超预期。工程机械：挖掘机销量稳定增长。光伏设备：技术升级推动高效光伏电池扩产。面板设备：韩国政府限制OLED设备出口影响有限。

铁路运输是关系国民经济大动脉的重大民生工程，经济发展为铁路货物运输的增量提供有力支撑，高铁的快速发展进一步凸显其在交通运输中的重要地位。18个铁路局完成公司制改革，标志着我国铁路改革取得重要成果。

本篇报告回顾了我国铁路改革历程，并通过对国外铁改的基本路径总结，分析了我国未来铁路改革可选的方向路径。

我们预计2019-2020年铁路投资将至少保持稳定。我们重申铁路设备行业的增持评级。我们认为该行业受益于铁路投资上升和铁路改革加速带来的需求增长的机会。中国中车(1766.hk)仍是我们首选的铁路设备股。我们重申对该股2019年盈利增长前景的正面看法,预计其核心铁路业务收入增速将回升,同时利润率将进一步扩张,从而推动其2019年盈利加快增长。

经济承压背景下，稳经济，逆周期，铁路基建有望加码，静待发力。2019年铁路固定资产投资完成额呈现两头高，中间低的态势，整体投资额维持8,000 亿左右高位，逆周期调控仍有提升空间。展望 2020 年，铁路投资加码预期仍在，行业景气度有望回升。同时我们认为轨交板块上市公司的市值相对于业绩拐点有所滞后，存在一定预期差，值得关注。

报告认为，长期规划与设计标准化是中国高铁成功的关键要素，中国高铁的发展经验值得别国借鉴。中国高铁发展的一个关键因素是制定了长期全面的规划，为高铁体系的发展提供了清晰的框架。

从铁路客运长期回报视角，定价、成本、产能、再投资是决定京沪铁路长期股东回报的四个核心变量。

2019年1月2日，中国铁路总公司工作会议在京召开。首要的两件大事即为：办好规划建设川藏铁路和加快推动中国铁路总公司股份制改造两件大事，确保党中央重大决策部署落实落地。会议同时强调以铁路总公司股份制改造为牵引，进一步深化铁路管理体制和运行机制改革。

中国铁路总里程数位列全球第二,但铁路密度较发达国家仍有差距,分布不均衡仍系亟待解决的问题，中国铁路建设未来潜力巨大。铁路投资主体多为省属平台,职能定位和信用水平极高,拥有极为畅通的融资渠道。但近年来铁路投资主体债务规模增速较快，须关注其资金流动性和偿债压力。

本报告从煤炭区域结构性矛盾、运输方式,总结了浩吉铁路能够贯通“三西”与“两湖一江”的南北煤运大动脉的优势

煤炭行业供给侧改革改变华中地区煤炭供给格局，“两湖一江”地区煤炭调入大幅增长，亟需浩吉铁路通车,纵贯中部地区，成为能源大动脉。

川藏铁路（雅安至林芝段）开工动员大会11月8日举行，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在大会上传达习近平重要指示，为川藏铁路工程建设指挥部揭牌，宣布川藏铁路（雅安至林芝段）开工建设。川藏铁路是世纪工程，是继青藏铁路后的第二条进藏铁路。建设川藏铁路具备经济意义、军事战略意义。经过最近一两年研发突破和前期准备实质性的落地，川藏铁路已经到了可以实施的阶段，终于正式开工。