2020年中国煤炭工业经济运行报告 从煤炭需求看，2021年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年，中央经济工作会议强调宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度;会议部署了一系列重点任务，将推动我国宏观经济稳定向好发展，将带动煤炭需求继续增长。同时，国家强化节能减排、大气环境治理，新能源和可再生能源对煤炭消费的替代作用进一步增强，将抑制煤炭消费的增速。预计2021年煤炭需求将略有增长。 从煤炭供应看，2021年预计晋陕蒙新等煤炭主产区新增优质产能将继续释放，但与此同时，南方部分省份如湖南、江西、重庆等省（市）落后煤炭产能还将进一步退出。总体看，2021年全国煤炭产量将保持增长态势，增量进一步向晋陕蒙新集中。从煤炭进口看，2021年我国煤炭进口市场多元化的趋势愈加明显，全年煤炭进口量仍将保持基本稳定。 综合判断，2021年全国煤炭供给体系质量将稳步提升，煤炭中长期合同价格将稳定在合理区间，煤炭市场将保持基本平衡态势。受资源、环境的约束以及极端天气不确定性的影响，不排除局部区域、个别时段、部分煤种出现供应偏紧的情况。 2020年，煤炭行业克服疫情不利影响，疫情初期复工复产保供，年中优化产业结构，寒冬旺季挖潜增产、释放优质产能，多措并举保障煤炭供应，为我国疫情防控阻击战取得重大战略成果、经济社会稳步发展提供了能源保障。 【更多详情，请下载：2020年中国煤炭工业经济运行报告】

长期以来，煤炭行业是国民经济的支柱产业，在中国一次能源消费中处于主导地位，资源禀赋优势，决定了其在未来能源生产消费中占据主导地位长期不会改变，这是支撑行业信用品质的首要因素。多年来煤炭资源被大规模、高强度开采，资源储量急剧下降，部分地区出现枯竭，企业可持续发展受到一定的影响。在煤炭仍作为能源消费的支柱的情况下，未来资源储备充裕的企业将获得较好的信用品质。煤炭上下游产业改革不同步，与行业密切相关的铁路，电力等产业市场化改革相对滞后，导致中国煤炭行业受多方监管，市场化发展环境仍需改善。煤炭市场具有的能源优势使得行业现具有较强的价格话语权，但受制于政府部门的行政兼顾以及电力行业改革方向的不确定，行业面临不明朗因素增加。中国粗放的煤炭消费方式，造成了大量的资源浪费和环境污染，煤炭企业的机械化投入以及资源整合的资本支出，导致行业未来面临大额资金压力。煤炭企业未来能否保持持续的外部融资能力将对行业内各个企业的信用品质产生影响。中国煤炭行业大量的中小煤炭企业存在导致市场集中度低，但随着政府对行业集中度的推进，国家控制的大型煤炭企业集团正在加速组建，使其具有的政策支持、资金、管理、技术优势等竞争优势逐渐显现。行业内资信水平差异拉大，传统中小企业风险因素将会凸显。合并重组、节能减排、提高资源综合利用效率是中国煤炭企业迫切需要获得大量资金补充的 重要原因，资金充裕或有良好融资渠道的大型企业集团无疑可获得更好的发展前景。作为以资源型产品为主的产业，行业中资源储备充足、规模效益显著、产业布局合理、资金实力雄厚的大型煤炭企业，具备明显的竞争优势。通过煤炭资源整合及大企业集团战略的实施，行业产业集约化程度提高，有助于提高行业整体信用区间。

展望2022年，我们对煤炭行业的信用展望为稳定，这一结论是基于政策面对于煤炭行业的支持，对于供需结构改善的预期，以及煤炭行业发债企业财务指标的适度改善。从政策的导向上，2021年12月初落幕的中央经济工作会议上强调，要立足于以煤为主的基本国情，要确保煤炭等初级产品供给要保障稳定，煤炭的退出要建立在新能源安全可靠替代的前提下。

煤炭开采行业作为典型的强周期性行业，行业景气度与宏观经济周期和固定资产投资保持着高度正相关性。2014年以来，受宏观经济增速放缓、固定资产投资增速下降等因素的影响，煤炭开采行业景气度持续下滑。电力、钢铁等主要耗煤行业煤炭需求增速明显下降。尽管近年来煤炭开采行业固定资产投资增速下滑，但“黄金十年”的大规模产能扩张形成的新增产能释放仍使得煤炭开采行业产能过剩严重。煤炭需求增速的放缓叠加前期建设产能的陆续投放导致煤炭开采行业仍延续供大于求的态势，煤炭价格低位震荡。受煤炭价格大幅下跌和市场需求疲弱影响，国内煤炭企业盈利能力大幅下滑，行业亏损面扩大，经营获现能力弱化。煤炭企业因前期产能扩张和资源收购等已积累了一定的债务规模，随着债务的陆续到期，部分煤炭企业流动性压力凸显，偿债指标弱化，信用质量下滑。未来一段时间内，煤炭开采行业供过于求局面难以改变，行业景气度或将持续低迷，煤炭企业经营与财务风险加大。在煤炭开采行业景气度低迷的背景下，煤炭企业信用质量分化加剧，资源禀赋良好、生产成本较低、业务布局合理的大型煤炭企业信用级别相对稳定，而资源禀赋较差、人员和债务负担沉重的煤炭企业信用质量将面临挑战。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

中国是世界煤炭生产和消费第一大国。以煤炭为主的能源结构支撑了中国经济的高速发展,但同时也对生态环境造成了严重的破坏。“十三五”是中国社会经济发展的重要阶段，为能源改革提供了宝贵的战略机遇。中国煤控项目研究课题以资源生态环境红线为约束条件，分析和研究“十三五”煤控目标、政策和措施，助力能源转型，为政府决策部门的“十三五”煤控规划建言献策。

我们认为，煤炭行业作为基础能源行业，其信用水平受资源禀赋、经济周期、产业政策、供需变化、交通条件、安全生产等因素的影响较为显著。回顾2011年，中国经济依然保持了较快的增长速度，城市化和工业化进程进一步推进，主要耗煤工业生产的扩大带动了煤炭需求的快速上升。受到资源禀赋、交通条件因素的影响，煤炭行业供需状况仍偏紧，推动了煤炭价格的上涨。2011年，地方煤炭资源整合和淘汰落后产能全面推进，煤炭行业产业集中度得到提升，生产技术和安全生产水平也有所提高。大型煤炭集团在资源整合中得到了地方政府的支持，资源储备量增加、规模不断扩大，使其获得了更高的信用空间。展望 2012年，在全球经济增长不确定的影响下，中国经济增速开始放缓。加之国内房地产市场调控力度不减，钢铁、建材等主要耗煤行业面临较大压力，从而抑制了煤炭需求的快速增长，煤炭价格上涨动力不足。同时，人员、材料、融资等成本的上升增加了煤炭行业的成本压力，尽管煤炭行业具有一定的成本转嫁能力，但其盈利水平仍将受到一定影响。并且随着在矿井技改、环保、安全等方面投入的加大，煤炭行业融资需求增加，负债水平呈上升走势，财务风险有所增加。2012年，资源税改革预期强烈，电力市场化改革仍面临压力，这两项因素将成为煤炭行业发展的不确定因素。

煤炭行业作为基础能源行业，其信用质量受资源禀赋、经济周期、产业政策、供需变化等因素的影响较为显著。煤炭行业作为典型的周期性行业，其需求与宏观经济环境和下游行业的经营状况密切相关。受宏观经济增速放缓影响，煤炭下游行业景气度下降，煤炭行业需求增速放缓，煤炭消费量进入低增长期。但前期大规模投资带来大量产能释放使得煤炭行业产能过剩。加上进口煤的不断冲击，国内煤炭市场供需失衡矛盾更为凸显，煤炭价格下降，同时原材料、人工等生产成本的不断上升增加了煤炭行业成本压力，煤炭企业的盈利水平大幅下降，经营压力加大，行业景气度持续下行。

2013年以来，国内的经济下行压力仍较大，加之煤炭行业产能持续释放，煤炭价格一路下跌。同时，人员、材料、融资等成本的上升增加了煤炭行业的成本压力，煤炭企业的盈利水平受到较大负面影响。而大型煤炭企业在资金、技术、管理、资源获取等方面具有较为明显的优势，盈利能力相对较强。随着在矿井技改、环保、安全等方面投入的加大，煤炭行业融资需求增加，负债水平呈上升走势，财务风险有所增加。电煤市场化改革、煤炭行业运输成本的上升存在不确定风险。未来一段时期，煤炭行业景气度下行压力难以缓解，存在产业链延伸趋势，财务风险将有所增加，但大型煤炭企业竞争优势将会进一步增强。

与中国巨大的半导体消费能力形成鲜明对比的是，仅有10%的收入是由中国本土半导体企业创造的，而这些企业的半导体技术至少落后于其国际竞争对手两代以上。当前，在政府多项政策的推动下，加上研发力度的加大以及大规模的资金投入，中国的半导体企业正在迎头赶上。

2017年我国面膜市场规模已经顺利突破200亿大关，并且增速也保持着继续上升趋势。近年来，面膜产品不断出现新品牌，韩束一叶子、美即、膜法世家等诸多后起之秀出现在面膜市场，新兴本土面膜品牌快速崛起。导致面膜品牌的竞争越来越激烈。

本文试图在回顾和梳理金砖国家发展历程的基础上，聚焦后疫情时代金砖国家面临的困境与发展前景，并在新的时点看待金砖国家合作机制未来的发展方向。

近年来，随着我国居民收入水平的稳步增长，消费水平也提高。而在互联网的普及下，人们的生活方式发生了变化，对于农产品、食品、医药等消费品的选购方式也变的越来越便利。网购、生鲜电商、蔬果宅配等方式都是当下消费市场的热门选择。对于网购、生鲜电商、蔬果宅配等来说，运输环节十分重要。受益于这类消费的增长，国内冷链物流市场也快速发展。