我们预计至2025年装配式新建建筑面积有望从19年的4.18亿平方米增加至11亿平方米，20-25年CAGR+17.6%，装配式建筑仍有望保持较快的增速，政策叠加成本双因素推动PC结构仍是装配式建筑发展的主流。政策推动来看，根据住建部数据，19年新建的装配式建筑中65%以上为PC结构，考虑到钢结构渗透率的提升，我们测算至2025年PC结构在装配式建筑中的占比合理下降至55%左右。成本管控来看，我们预计未来随着人力成本的持续上升和PC构件价格的降低,PC结构与现浇类建筑的价差将逐渐收窄，PC构件龙头受益于行业的快速发展。

建筑部门是实现碳中和目标的关键领域，基准情景下15亿吨CO2难以实现中和。到2060年建筑部门可减排72%，剩余28%约4亿吨碳排放需要通过负碳技术予以中和。碳达峰目标下，十四五建筑能耗总量应控制在12亿tce，碳排放应控制在25亿吨，碳排放年均增速控制在1.5%。

装配式建筑在节能减排、降碳等层面多个方面优于传统建筑，契合“双碳”的发展目标，近年来，国家和地方密集出台多项政策，推动装配式建筑的发展。2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，提出“加快推进新型建筑工业化，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅”;同期，国务院《关于推动城乡建设绿色发展的意见》中再次强调“重点推动钢结构装配式住宅建设”。

2019年7月，BCG波士顿咨询发布最新洞察《装配式技术引燃建筑业革命》。2019年的汽车工厂与1919年的汽车工厂有天壤之别，但建筑工地却几乎没有任何改变，这其中，场外施工或装配式技术是关键，然而，虽然有过先例，也有迫切的需求，但装配式技术的普及率仍然有限。这种状况如今终于开始改变，越来越多的项目正在采用装配式技术，包括高端公寓、酒店和机场航站楼。这对建筑业是巨大的颠覆。行业高管在权衡自己的选择时，必须清晰理解装配式的概念——它为何越来越受欢迎，企业如何参与其中，以及它对整个行业意味着什么。

装配式风口正盛，成长性、变革性兼具，装配式建筑-未来五年行业复合增速或将达20%，装配式装修测算2025年公共建筑领域和住宅领域的市场空间将分别达到1500亿、7500亿，合计规模近万亿。

我们判断提升装配率是地产商采用装配式装修工艺的最直接诱因，推动装配式装修行业短期快速放量，我们预计至2025年装配式装修市场规模有望从2019年1132亿元增加至6390亿元，复合增速超过30%，而中长期视角人工成本持续上涨以及环保要求趋严，装配式装修更符合建筑产业化的发展方向。装饰企业整合产业链动力强，后续有望成为行业牵头人，龙头有望凭借产业链整合与研发能力构筑装配式装修企业竞争壁垒，推荐金螳螂，产业链其他相关公司包括亚厦股份、全筑股份和柯利达。

“环保趋严+劳动力紧缺”驱动，政策开启装配式建筑万亿市场空间，装配式PC 技术日趋成熟，建造工期优势突出，装配式建造成本改善空间大，“工期缩短+政策奖励”显著提升开发商经济效益。

装配式推广有望加强央企竞争优势，加速提升行业集中度。下半年基建投资有望继续上行，当前建筑蓝筹估值处于历史底部区域，有望迎来估值修复。重点推荐装配式领军企业中国建筑及旗下中国建筑国际、中国中铁旗下装配式平台中铁装配、长三角建工龙头上海建工、钢结构技术领先的中国中冶，其他关注中国中铁、中国铁建、中国交建等。

从全球视角看，产业工人短缺+环保压力是装配式建筑发展的主要推动力，国内形势严峻，产业升级转型势在必然，装配式建筑产业已过0-1阶段，目前正处于由点向面加速扩散发展过程中，装配式建筑产业链各环节迎来发展的春天。

Meanwhile, many domestic scholarsmake some data analysis about the characteristics and existing problems of buildingsin China. However，it has not been solved properly so far how to establish thebenchmark tools to determine the level of building energy efficiency.In this paper, itwill take the hotel building for example to complete the following several works forestablishing the benchmark tool of public buildings in China.

近年来，在政策大力支持下，我国装配式建筑得到快速发展。其实，海外发达国家和地区装配式建筑的发展已较为成熟。我们选取日本、新加坡、香港地区、美国和德国进行研究，并为我国的装配式建筑发展提供一定的借鉴。

装配式装修是指一种“采用干式工法、将工厂生产的内装部品在现场进行组合安装的装修方式”，与装配式建筑的主体结构相同，其内核均是建造方式的工业化变革。装配式装修将房屋装修拆解为多个模块，以制造业的生产方式有效解决了传统装修的痛点，同时也方便了后期的更换及维修。根据住建部，2019年新开工装配式建筑面积4.2亿平，占新建建筑面积比例13.4%，其中装配化装修建筑面积4529万平，虽然较2018年增长了5倍之多，但占装配式建筑面积比例仅10.8%，占新建建筑面积比例仅1.4%，行业目前尚在成长初期。

火神山、雷神山医院采用钢结构箱式房装配化施工，预计1周交付再彰显中国速度，装配式钢结构受益政策支持，应用广度与深度都将明显增强。1)装配式钢结构优于PC 及木结构，可广泛应用于住宅/工业厂房/三馆一中心/学校/医院等领域；2)2019年装配式钢结构有两大重要变化，一是首次明确提出鼓励住宅试点并有7省试点，二是装配式钢结构住宅技术标准正式推出；利好装配式钢结构驶入快车道。

2019 开年不同以往：钢结构装配式住宅推进力度大超预期。住建部 3 月 11 日印发《2019 年工作要点的通知》，明确将开展钢结构装配式住宅建设试点，同时明确将在试点地区保障性住房、装配式住宅建设和农村危房改造、易地扶贫搬迁中，明确一定比例的工程项目采用钢结构装配式建造方式，并完善相关配套政策，推动建立成熟的钢结构装配式住宅建设体系。

本项目为中国建筑节能协会（CABEE）定期发布建筑终端能耗数据构建支撑体系，包括:建筑终端能耗计算方法支撑、数据来源支撑、数据审核与发布支撑三大支撑体系，以提高CABEE 数据的科学性、公信力和影响力，为各级政府建筑节能工作提供方法学及基础数据。

保障性租赁住房有望成为今年稳投资重要方向之一。我国保障性安居体.系不断完善，自1994 年起经历了廉租房、经适房、棚改、老旧小区改造等多种形式发展，特别是14-18年的棚改，通过货币化安置有力拉动了房地产 市场需求。去年底中央经济工作会议指出“坚持租购并举， 加快发展长租房市场，推进保障性住房建设”，各地也陆续出台十四五相关规划，今年1月20日住建部工作会议指出“坚持租购并举，今年全年建设筹集保障性租赁住房240 万套(间)”。筹集目标较去年大幅增长156%， 保障性租赁住房发展有望接力进入加速期。我们认为保障房建设短期可稳定地产行业投资,有望成为今年稳增长重要方向之一，长期看也是实现“房住不炒”与“共同富裕”两大目标的重要着力点，行业中长期有望展现优异成长。

装配式建筑搭配减隔震技术或成为常态，日本普遍使用“装配式+减隔震”建筑工艺，在装配式建筑高速发展的背景下，减隔震应用备受政策鼓励，预计五年内可实现年均94-627亿年化产值，未来减隔震市场空间每年或高达440亿元，约是现有行业空间的30倍以上，其中功能性或经济性需求空间约240亿（不需要强制推行）。