目前新茶饮市场头部品牌均创立于2015年前后。2015年可谓是中国新茶饮市场元年。经过5年多的迅猛发展，2019年，中国新茶饮市场规模达到了约78.8亿元，2015年至2019年间的复合增长率近300%。2025年，新茶饮市场规模预计将达到384亿元，尚有数百亿市场空间待渗透；新茶饮市场参与者以喜茶、奈雪の茶为代表，积极布局各线市场，近年来引发新一轮茶饮年轻化消费浪潮。无论是从业务规模，还是从品牌知名度的角度来看，喜茶是中国新茶饮行业的开创者和引领者，也是中国正在掀起的新消费浪潮的典型代表，以喜茶为代表的新茶饮头部品牌，正在迎来一个属于自己长久而辉煌的时代。

中国茶饮市场近五年复合增长率7.2%；预计未来五年复合增长率将达到13.6%，2025年市场总规模将达到7645亿元。过去的5年间，现调茶饮在整个茶饮市场中的占比从15%迅速扩张至28%，预计未来将进一步扩大至44%。

我们看好现制茶饮行业的前景，其在中国传统茶文化的基础上，满足了新生代消费者对生活方式的追求，具有广阔空间。我们认为持续达到甚至超预期的产品和体验为现制茶饮企业构筑品牌力从而使之胜出，而排队是品牌力的体现。

中国茶饮连锁行业经历了粉末时代（1990-1995），到长达二十年的街头时代（1995-2015），然后晋升为新式茶饮时代，开启了中国茶饮连锁的3.0版本。预计到2019年底，中国的茶饮市场规模将是咖啡市场规模的2倍。

高端现制茶饮龙头，爆款产品吸引年轻一代。公司是我国高端连锁现制茶饮的领先企业，采用优质食材提供现制的优质茶饮，并通过自营的高端现制茶饮店为客户及社区打造出适合聚会、享受优质茶饮体验的社交场所。截至2020年9月末，“奈雪的茶”茶饮店数量达到422家，覆盖中国大陆61个城市、中国香港和日本。根据灼识咨询统计，按覆盖城市数据计，公司是覆盖城市网络最广泛的高端现制茶饮店。

喜茶凭借优秀的管理团队和机制，在产品、渠道和品牌力上建立深厚壁垒，打造丰富的产品矩阵和门店模型，深耕供应链与研发，聚焦高线并逐渐下沉，通过全渠道营销，成长为高端新式茶饮行业龙头。在新式茶饮行业高增长的背景下，我们看好龙头企业进一步提升市占率的发展机遇，喜茶将中国茶文化赋予年轻化、科技化和国际化内涵，也契合年轻人“一杯奶茶的快乐”需求和国货新消费的时代浪潮。喜茶：中国高端新式茶饮龙头，引领消费升级。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

高端现制茶饮龙头，“奶茶+软欧包”双轮驱动，产品持续创新。奈雪的茶是我国高端现制茶饮龙头企业之一,茶饮与烘焙产品交叉销售，平均客单价居行业首位。公司产品创新能力强，平均每周推出一款新品，推出的爆款进一步拉升品牌势能。公司释放品牌势能向多领域延伸，如进入新零售、新渠道、开拓新品类等。

按销售额计，奈雪的茶目前在高端现制茶饮行业中市占率第二（17.7%）截至2020年9月30日，覆盖城市数量61个、为高端赛道第一全直营模式下，当前经营奈雪的茶门店500+家、台盖63家。

新式茶饮第三空间引领者，全国布局持续推进。2015年，第一家奈雪的茶在深圳开业，主打“茶饮+软欧包”的组合，以20-35岁年轻女性为主要客群，坚持茶底4小时一换，软欧包不过夜，凭借良好的口感和门店体验快速走红。根据招股说明书，截止20年9月，奈雪的茶门店数增长至422家，覆盖境内61个城市。2020年前三季度奈雪的茶实现收入21.1亿元，疫情影响下依然实现20.8%同比增长；2020年前9个月调整后净利润448.4万元。从门店经营情况来看，奈雪的茶19年单店日均销售额达到2.77万元，同比下降9.8%；疫情后门店层面恢复较快，20Q3奈雪的茶平均单店日销售额恢复到2.27万元，恢复到19年同期的84.7%。

现制茶饮赛道规模大增速快，对标美国咖啡馆产业空间广间现制茶饮系国内茶饮市场增长最快赛道，2015-2020年收入CAGR21.9%，2020年疫情下仍增7%达1136亿元。行业连锁化率59%不低，但因准入门槛低，龙头集中度较低。对标美国咖啡馆赛道TOP3=78%，国内高端现制荼饮已初步呈现寡头格局。截至2020Q3,高端现制茶饮门店连锁化率约75%，CR3按收入计份额约48%。中低端偏加盟，高端重直营，消费升级助推高端现制茶饮赛道品牌化。

新式茶饮行业快速扩容，供需双侧提供发展动力。①2020年新式茶饮行业市场规模为1136亿元，2015-2020年CAGR为21.9%，预计2025年市场规模将达到3400亿元，2020-2025年CAGR为24.5%。②供给端：可复制性强、坪效高、资本入局、新媒体及外卖发展助力行业发展。根据我们的模型测算，成熟的新式茶饮门店坪效可以达到9.1万元/平方米，经营利润率接近30%，净利率超过17%，高于海底捞、太二、凑凑等餐饮龙头企业。③需求端：消费升级、成瘾减压形成消费习惯，2020年86%的用户每周至少购买一次新式茶饮。

2016年是现制茶饮3.0时代开启元年，新式茶饮应运而生。品牌升级、强IP推广、供应链整合、数字化升级、网红营销等创新手段，使得新式茶饮避免了传统茶饮的红海搏杀。其中高端市场表现最为亮眼，TOP5集中度高达54.9%，未来5年规模复合增速超过25%。疫情与数字化加速了茶饮消费中外卖占比，从而推动门店周转率提升。借助外卖服务茶饮企业降低了对经营场地的依赖，节约租金成本的同时维持较高的经营效率，喜茶GO、奈雪的茶PRO的推出也体现了数字化所带来的单店效率提升趋势。

咖啡因+糖催生茶饮行业初期需求，消费升级和资本入局推动产品升级。糖+脂+咖啡因的产品特性使得茶饮行业形成了类“咖啡/肥宅水”的初期高粘性消费性，消费升级下对健康及社交的追求则进一步推动产品进行了从原料、工艺到设计方面的提升。19年以前行业融资基本全部集中在直营为主的高端市场，20-21年古茗、沪上阿姨以及蜜雪冰城等已相对成熟的全国性连锁逐步受到资本关注。

茶叶、即饮茶(RTD茶)和现制茶饮是当前我国茶叶消费的主要方式。其中，顺应当代年轻人文化的现制茶饮的扩容速度最快,2020年现制茶饮占整体茶市场规模的比重达到27.7%。现制茶饮中，以[奈雷的茶]为代表的高端品牌扩容速度最快。相较准入门槛较低的中低端茶饮，高端现制茶对供应链要求高，行业集中度较高。