此前我们讨论了居民部门储蓄的变化对金融市场和实体经济的影响。在此基础上，本文总结了学术界关于预防性储蓄以及灾难下人类行为的研究成果，发现人类面对自然灾害时多数会出现风险偏好下降，储蓄率上升的情形。面对重大外部冲击，人类心理的变化大致可以划分为三个阶段：恐慌和适应、心有余悸、反向补偿。从居民储蓄的角度看，冲击发生时储蓄率快速上升，冲击结束一段时间后储蓄率缓慢回落，随后储蓄率阶段性低于之前的均值，以实现反向补偿。

功能性硅烷是有机硅材料的四大门类之一，因其性能优异被广泛应用。 功能上多为杂交结构，多数产品在同一个分子中同时含极性和非极性两 类官能团，可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或者直接参与有机 聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能。功能性硅烷品种众多， 因其优异的性能可以广泛应用于复合材料、橡胶加工、塑料、粘合剂、 涂料及表面处理等领域。 国内功能性硅烷产业链布局完善，全球产能已逐步转移到国内。硅粉是三氯氢硅主要成本，三氯氢硅是制备功能性硅烷的主要原料，上游原材料配套，构筑核心成本竞争力。国外功能性硅烷生产厂商受制于成本压 力、产业配套等因素，大规模扩展生产能力的可能性较低。全球功能性 硅烷主要增长动力来自中国，中国已成为全球最大的生产国。随着国内 政策和需求的双重推动，国内功能性硅烷行业集中度进一步提高。预计 未来市场上，我国硅烷产品将继续占据行业主导地位，并进一步提高国 际市场份额。 功能性硅烷应用广泛，下游领域持续增长推动行业发展。功能性硅烷主要受益于绿色轮胎、房地产竣工周期和复合材料等拉动。2020-2027 年全 球绿色轮胎市场预计复合增速 9.3%达到 1392 亿美元，高速发展带动绿 色轮胎等需求。国内外房地产竣工周期共振，有望拉动建筑用胶需求。 复合材料应用前景巨大，玻璃纤维替代钢、铝、木材、PVC 等传统材料 推动全球玻璃纤维行业持续增长。 借鉴海外有机硅龙头，从单一产品到产品线，逐步提供全套解决方案。 陶氏通过丰富自身有机硅产品种类，来满不足不同客户的定制化需求。 从单体产品的供应扩展到产品系列，最终提供定制化全套客户解决方案。 从硅烷、树脂和添加剂等产品中选择合适产品，以最大限度延长基材寿 命、降低维护成本并改善外观效果，满足客户对卓越性能的需求。 功能性硅烷景气向好，国内企业正在实现从量到质的提升。伴随着新兴 领域的需求崛起，借鉴海外有机硅企业的发展，未来国内功能性硅烷企 业将由量走向质的提升。推荐具备与迈图、赢创具有较好合作基础、打 造国内有机硅下游最强的新安股份，建议关注硅烷产品最丰富的晨光新 材、全球含硫硅烷偶联剂龙头宏柏新材。

加强对相关财政资金的管理，建议尽快完善相关的政策法规，并建立有效的部委协调机制、监督检查机制和绩效评价机制，完善标准研究的技术基础，提高资金使用效益。

区块链的本质就是在互联网之，上，实现多个信息化系统间的广播式数据交互的技术人类历史上，每次信息化革命均是通过改变信息的传输方式，从而提升通讯效率并提高生产力，推动社会进步。而区块链的本质正是基于互联网的一种新型的数据传输方式。多人之间的沟通行为有两种方式:人与人之间传话沟通，或者一起开 会沟通当人数比较多时，第一种方式数据传递是线性传递，效率比较低，出错率高。一起开会是数据的广播式传递，效率高，避免出错、作假或篡改。同理还有微信两两沟通，还是微信群沟通的区别。

十九大成为新旧产融结合的分水岭。在旧产融结合模式下，产业通过资本手段逐利的趋势和冲动非常强烈，产业逐渐脱离实体，导致“脱实向虚”和资金空转，脱离了国家在旧产融结合模式下支持产业和实体发展的初衷。近年来，国家加大对传统产业转型升级和实体经济发展的支持力度，并逐渐上升到战略层面。为破解经济社会转型升级发展中所面临资金瓶颈，以“脱虚向实”为核心的创新性产融结合成为新趋势和发展的新动力。越来越多的投资机构和实业主体以支持实体产业发展为着力点展开布局，通过创新性的资金使用模式，大力支持新旧动能的转换和实体经济的发展。投中研究院对当前新产融结合模式进行认知盘点研究，并创造性地提出“创新性产融结合”的概念和定义，对其表现形式、模式和最佳实践进行了系统概括总结。希望我们的研究能够为十九大之后促进实体经济发展和新旧动能转化，为经济“脱虚向实”提供智力支持与路径参考。

本篇报告重点分析结构性存款的“压量控价”内在逻辑及其对NCD的传导效应，并对下一阶段结构性存款和 NCD的量价运行进行展望。在此基础上，对四季度银行资产负债配置进行了展望。今年结构性存款与NCD量价走势持续背离。第一阶段：今年1-4 月份结构性存款持续高增，价格维持较强刚性，而NCD则呈“量缩价降”格局。第二阶段是5月份以来，结构性存款“压量控价”的同时，NCD则“量价齐升”。当前结存与NCD利率趋同。

本研究报告名为“保障性少数群体平等就业权的立法和政策研究——消除基于性倾向、性别认同和性别表达的就业歧视”，由联合国开发计划署“亚洲同志”项目组策划，并委托中华女子学院法学院教授刘明辉撰写。在已有数据和案例的基础上，项目组做了深入访谈和文献比较研究，发现针对性少数群体平等就业权的立法和政策存在诸多缺失，而严重的就业歧视现实亟待决策者尽快弥补这些缺失。每个人都不应当因自己的性别，包括生理性别与心理性别认同和表达，而受到排斥。而排斥的理由是其不符合性别两分法及异性恋本位的行为模式和规范，即固有的男性应该是什么样的，女性应该是怎么样的，包括性倾向。

本文对1226名受访者接受了调查，他们均表示在过去的一年里，对大数据和分析技术的使用都有明显上升。这种上升受到三种显著颠覆因素的影响，分别是数字化生态系统的崛起、彻底的技术变革，以及了解未来而非推测未来的能力。采用这些技术的企业不仅为未采用的企业带来了有力威胁，还为自身创造了巨大的机遇。企业比以前更能看到迅速采取行动进行业务模式和分析战略创新、改进信息基础架构以支持未来发展的优势。

报告以欧盟《原材料倡议》为基础，提出欧盟2020年关键原材料清单，其中包括30种关键原材料，以及增强欧盟经济弹性和开放战略自主性的行动方案。为应对关键原材料供应挑战，欧盟提出要增强欧盟产业生态系统价值链弹性；提高资源循环利用，加强可持续产品设计和创新；提高欧盟内部原材料供给；实现原材料供应多元化等四个方向，以及10项优先行动。

本文基于熵测度，结合个股与市场收益率联合分布的概率密度函数，构建了 ASY 指标，来衡量股票收益与市场收益联动的非对称性。