钢铁行业周报：静观限产执行力度 投资要点 ■投资策略:本周上证综合指数下跌0.22%,钢铁板块下跌0.12%。周内厂库和社库加速累积，但结合继续攀升产量数据来看，终端表观消费下滑并不明显，符合淡季需求特征。最新公布的经济数据显示，6月地产依旧强势，支撑钢铁表观消费增速高达12.9%，继续印证我们前期对地产投资的乐观观点。对于下半年的钢铁需求，我们依然不悲观，行业盈利更多取决于供给端的变化。7月以来唐山、邯郸地区的环保限产政策进入执行阶段，近期又再公布加强管控措施，但就目前观察到的产量变化而言，实际影响低于前期理论计算水平。原因主要来自于政策执行力度不及预期，同时“因城施策”的限产，产量体现出区域转移的特征，非限产区域内企业增产对冲了一部分影响。当然若后期环保政策能得以严格执行，前期成本端的大幅抬升有望通过提价方式向下游传导，钢企盈利有修复空间，届时可以关注板块稳健或高分红类个股如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、大冶特钢等。此外，由于铁矿供需缺口短期难以弥补，预计后期矿价仍维持高位，继续关注受益于铁矿价格上涨标的如河北宣工、海南矿业、金岭矿业、酒钢宏兴等; 国内钢价:本周钢价震荡。周内成交量起伏较大，5日平均成交量上升至19万吨水平，阶段性需求表现尚可，但下周进入大暑节气后，需求或转弱:供给端主要关注环保限产执行情况，本周唐山及全国高炉开工率回升，执行力受到考验，周末唐山出台7月下旬大气污染防治加严管控措施，有望加大短期限产力度。目前钢市处于限产与需求淡季的交织博弈中，预计钢价短期继续震荡。 【更多详情，请下载：钢铁行业周报：静观限产执行力度】