本文是场外证券业务开展情况报告，主要包括收益凭证业务，场外金融衍生品业务，场外债券投资交易情的本期概要，场外证券登记托管业务开展情况等。

日本证券业开放难改竞争格局，本土券商始终占主导。自80年代起日本证券业加速对外开放，外资券商在21世纪初市场竞争力较强，净利润占比一度超30%，但随着06年业务监管加强叠加08年金融危机冲击，外资券商加速收缩，陆续退出日本市场，至2018年仅剩10家，营收及净利润占比仅分别为1.6%和1.4%，本土券商始终占据主导地位。

本轮资本市场改革的速度和力度都是空前的，中国证券行业迎来了全面发展的拐点。未来，行业将面临进一步分化整合。券商应该基于自身资源禀赋，通过多位一体的顶层设计、问题导向的能力建设以及全面的风险管理体系三大制胜要素，从资本实力、服务模式、人才梯队、科技赋能、国际化布局与生态圈建设六大维度构建核心能力，从而建立差异化优势。面对历史性的机遇与挑战，明确自身价值主张，制定错位竞争的战略蓝图与发展路径，从而为业务腾飞积聚能量，制胜未来。

截至2019年12月底，我国公募基金场外投资者总账户数为6.0779亿。其中，专业机构投资者11.2万，一般机构投资者数量为93.0万，自然人投资者账户数为6.0675亿（占比99.8%）。自然人投资者相比2018年的5.812亿同比上升4个百分点。对于自然人投资者，从投资场外基金的类型来看，投资货币型基金的自然人投资者占比75%，投资股票型基金的投资者占比9%，投资混合型基金的投资者占比7%，投资QDII基金的投资者占比1%。从投资场外基金市值来看，货币型基金市值总额达到6.3万亿元（占比48%），债券型基金市值总额3.9万亿元（占比30%），股票型基金市值总额0.83万亿元（占比6%），混合型基金市值总额1.9万亿元（占比15%），QDII基金市值总额567.1亿元（占比0.4%）。六成以上投资者拥有本科以上学历，过半投资者在学校接受过金融知识教育；40.2%的基金个人投资者会在大盘下跌时购买基金；机构投资者持有单只公募基金的周期一般不超过两年。

正值“十四五”规划纲要提出“加快数字化发展，建设数字中国”和国家不断强化“新基建”发展之际，证券行业在数字经济时代的发展充满机遇和挑战。疫情推动了券商线上业务快速发展，用户规模不断增长，在数字新基建科技助力下，券商数字.化转型和财富管理转型进行的如火如荼。但目前看来，提升线.上客户体验迫在眉睫，挖掘金融科技多样化应用场景越来越重要，建立财富管理差异化竞争优势亦成为关键。结合国家数字经济规划和头部券商的发展经验，我们认为证券行业在新基建助力下会带来六个发展趋势。

随着信息技术的快速发展和向经济社会各领域的渗透和融合，大数据的变革浪潮已经来临。对于证券行业，大数据使市场参与者对市场信息的数量和形式要求，以及对大数据的处理分析能力要求，都达到了前所未有的高度。在大数据趋势的影响下，国外主要交易所近年来加强了信息产品研发，有针对性地推出市场情绪分析、机器可读新闻等产品，部分交易所还推出了供市场参与者使用的大数据“云”平台，在顺应趋势的同时也强化了信息产品经营作为交易所支柱收入的作用。

证券行业正在出现行业整合与模式分化提速、存量与增量改革齐头并进、数字化转型引领高质量发展等趋势。中国的证券行业需要根据自身资源禀赋，找准战略定位，航母级和精品型多元发展；提升核心竞争力，充分利用金融科技赋能与加快数字化转型；优化组织结构和人才体系，推动金融资本与实体经济协同发展，助力经济产业数字化、智能化和资源配置格局转型。

过去十多年来，中国证券市场在规模上有了长足的发展，已成为企业的一个重要融资渠道。但是，大部分证券公司规模很小，缺乏中长期资金的来源和渠道，在其经营决策上存在严重的短期行为。由于自有资金的严重不足，特别是流动资金的不足，迫使证券公司参与各类违反证券市场规定的业务，例如挪用客户保证金，大量变相拆入资金，变相吸收各种公司存款，非法套出银行信贷资金等违规行为。特别是中国证券一级市场上存在的超额收益率，诱使许多证券公司违法经营自营业务。

2021年中国证券业调查报告 根据中国证券业协会公布的137家证券公司经审计的年报数据汇总,经营业绩方面，2020年证券行业实现营业收入和净利润分别为人民币4,468亿元和人民币1,549亿元(母公司财务报表口径，下同)，较2019年分别上升了24%和30%;资产规模方面，截止2020年12月31日，上述证券公司资产总额人民币8.9万亿元，较上年末增加22%;净资产人民币2.3万亿元，较上年末增加14%。 收入结构方面，证券公司2020年各业务条线收入较上年均有增长。其中，自营业务作为第一大收入来源，全年实现收益（公允价值变动损益与投资损益合计)人民币1,484亿元，较2019年的人民币1,418亿元增加了5%,占营业收入总额的33%。作为证券公司传统收入来源的经纪业务,得益于二级市场的火热行情,全年实现净收入人民币1,296亿元，较上年增加54%。借助于资本要素市场化配置稳步推进、注册制的快速落地和科创板制度建设持续完善，投资银行业务全年实现净收入人民币673亿元，较上年增加39%。资产管理业务加快向提升主动管理能力转型，受资管新规下通道业务规模压降影响，虽然2020年末证券公司全行业管理业务规模合计人民币8.55万亿元，较2019年同期下降21%，但全年仍实现净收入人民币294亿元，同比增加8%。 监管方面，合规经营和风险控制仍然是监管关注重点。进一步压实券商作为资本市场的“看门人”，其责任和意义重大。一方面，强化中介机构责任，是为了稳步推进全市场注册制改革积极创造条件，而这也将成为未来监管新常态。另一方面，平衡好资本市场中介机构能力与责任的对等匹配关系，也是我国多层次资本市场发展的需要。 【更多详情，请下载：2021年中国证券业调查报告】

报告从证券行业数字化转型的必要性角度出发，客观分析了行业数字化转型现状及所面临的挑战，并结合行业调研反馈情况就推进证券行业数字化转型发展提出了相关建议。