近年来，以人工智能、区块链、可信计算、边缘计算、云计算、物联网等技术集群呈现“核聚变”式爆发的态势，新一代信息技术基础设施——“新基建”正在形成新的社会运行操作系统，以智能化为代表的新经济形态已初现雏形。令人欣喜的是，在2019年的政府工作报告中，我国亦首次提出了“智能+”的重要战略。无疑，这昭示着智能经济时代即将来临。首先，该报告对智能经济的定义及其特征进行了阐述。所谓智能经济，是数字经济发展的高级阶段，是由“数据+算力+算法”定义的智能化决策、智能化运行的新经济形态。智能经济呈现出数字化、网络化、智能化三大特征。

新《证券法》落地、行业12项政策改革持续落地、金融市场双向开放的广度深度不断超预期，创新业务不断开启并逐步兑现，券商业绩逐渐修复。我们认为券商有望受益于中美贸易摩擦阶段性缓和、流动性相对改善、政策工具箱逐渐打开等政策带来的红利释放，2019年呈现出业绩修复拐点，并有望完美收官。节奏上，仍需密切关注贸易摩擦进展、逆周期调节机制及美联储后续措施对资本市场所带来的影响。展望2020年，受益于以《证券法》落地，投行将驱动行业上行空间打开。

浦发银行:公开发行可转换公司债券发行公告金融行业日报：融资担保公司监督管理补充规定发布

2019/12/4青农商行:关于公开发行A股可转换公司债券获青岛银保监局核准的公告 2019/12/4东方证券:关于收购东方花旗证券有限公司部分股权暨关联/连交易的进展公告 2019/12/4兴业证券:关于撤回本次非公开发行A股股票事项申请文件的公告 2o19/12/4利一aan由i诸获开发行股票申请获得中国证监会受理的公告 2019/12/4华安证券:关于获准设立华安证券(香港)金融控股有限公司的公告 2019/12/4华安证券:关于首次公开发行限售股解禁的提示性公告 2019/ 12/4万正券:大来14报道相关情况的公告

今年以来，各类资产都出现了正回报，给2020年的配置带来了难度。我们建议从估值角度出发，寻找洼地和预期差。A和H股纵向、横向比较都较便宜，近期虽有些“逆风”，但不妨逐步开始布局明年的春季躁动。债市收益率、息差、利差等都不算高，洼地难寻，大宗商品相对股市涨幅偏小，后续可能有一定韧性，黄金仍可坚持战略配置，而铜、石油相比黄金比价处于较低水平，或蕴含修复机会。

中国证券业发展前后经历了34年，在行政指导下经历了2 次大规模的业内并购重组活动，本文解析了过往并购重组活动，展望了未来并购重组活动，并以中信证券成功收购广州证券为案例进行了分析。

2019年至今沪深300指数累计2、涨幅为27.42%，SW国防军工行业指数至今涨跌幅为1、19.82%，大幅跑输沪深300指数7.6%。-12019年sW国防军工行业表现在SW一级行业中排名第10名。

12月4日，近多元金融板块上涨，并跑赢沪深300 指数。当日金融板块26只个股上涨，5只个股平盘，82只下跌，上涨数量较上一交易日减少49只。2019/12/5无锡银行:关于稳定股价措施实施完成的公告 2019/12/5山西证券:关于取得准予山西证券裕丰一年定期开放债券型发起式证券投资基金注册的批复的公告 2019/12/5浙商证券:第三届董事会第八次会议决议公告 2019/12/5长沙银行:关于非公开发行优先股申请获得中国证监会核