策略：把握“十四五”规划带来的政策红利非银：资本市场深化改革，一级二级市场健康发展电子：关注半导体产业链&新材料自主可控计算机：“十四五规划”行业前瞻通信：网络推动社会经济变革，关注两大基础设施、四大应用、两大保障国防军工：迎接军工新周期医药：“十四五”规划下的医药新五年，关注创新、公共卫生安全和消费升级下的医药机会食饮：消费升级持续驱动，各板块发展潜力巨大汽车：周期向上，关注电动智能变革电新：内外条件共振，新能源预计实现可观增长机械：高端制造掘金能源装备、自主可控环保：“十四五”展望，政策利好催化行业成长。

本周券商板块跑输沪深300指数和非银板块。上市券商公布12月财务数据简报,单月合计实现营收255.19亿元(环比+67.03%),实现净利润60.99亿元(环比-3.06%);我们预计,券商单月营收环比大幅增长,主要来源于自营固收类投资与资管业务的季度利息收入确认;营收与净利增速的分化,主要来源于大额股票质押减值损失的计提。本周保险板块跑输沪深300指数,跑赢非银板块,央行降准后利率继续下行的预期短期内仍会对保险股估值形成压制,目前10年期国债利率下降至3.1%,我们认为短期内下行空间有限,加之险企每年到期再配置的资产比例仅为20%-30%,长端利率下行带动的总投资收益率下降是一个长期缓慢的过程。

证券行业资产规模破10万亿大关，景气度持续上行截至2021年9月30日，证券公司总资产规模达10.31 万亿元，相较上年末增长15.84%;净资产规模达2.49万亿元，相较.上年末增长7.79%;净资本规模达1.94 万亿元，相较上年末增长6.59%;客户交易结算资金余额(含信用交易资金)规模达1.94 万亿元，相较上年末增长16.87%。

本文阐述了跨境电商产业链及发展历程，介绍了跨境电商的蓬勃发展，政策红利不断释放，带动跨境电商持续发展，并提出了跨境电商行业投资建议。

政策体系初步完善,业务规模稳步提升。国内银行参与绿色信贷于2007年起步，目前在监管的引导下已经初步形成了较为完善的监管及评价体系，涵盖顶层设计.统计分类制度、考核评价体系和激励机制等。银行作为绿色信贷的投放主体，近几年也在不断加大绿色信贷的投放，绿色信贷规模稳步增长，截至2021年1季度末，全行业绿色信贷规模突破13万亿，同比增长24.6%。

中华人民共和国财政部联合海关总署等多部门于近期发布多项进口税收优惠政策，涉及集成电路产业和软件产业（财关税〔2021〕4号、5号）、抗艾滋病病毒药物（财关税〔2021〕13号）、民用航空维修用航空器材（财关税〔2021〕15号、16号）、新型显示产业（财关税〔2021〕19号、20号）、中西部地区国际性展会展期内销售的进口展品（财关税〔2021〕21号）及科技创新相关商品（财关税〔2021〕23号）。进口税收优惠政策的出台有利于相关企业进一步降低相关税收成本，提升企业效益，促进相关行业发展。

白皮书从国内发展现状、国内政策分析(策略与目标)、国际比较三个方面进行研究，选取了国内重点省、市的“新基建”投资规模及重点发展方向进行了测算和分析，并在上述基础上提出政策建议，以供决策参考。

伴随国内老龄化程度不断加深、首批中产群体推动中高端养老消费以及养老支持政策的不断加码，养老地产行业发展空间值得期待。展望未来，我们认为具备养老产业资源整合能力，形成清晰的盈利模式是养老地产企业做大做强的关键点所在。我们预计资金实力较强、运营服务水平较高且多种养老业务模式协同发展的企业有望脱颖而出。

截至2019年3月，中国0-6岁儿童家长月活用户数量已经接近2.7亿，这部分人去线上消费能力、消费意愿显著显著高于整体网民，从日常消费占比上看：食物、服饰、教育位列前三，分别是食物19.3%、服饰13.2%、教育12.9%，这三部分显著高过了住房、出行、娱乐，所以，服务好他们是相当关键的。

国务院办公厅 9 月 17 日发布《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》，《意见》从四方面提出了发展思路：一是完善政策环境，释放发展潜能；二是体育消费为抓手，强化群众基础；三是以市场为导向，重点发展服务业；四是确立长远战略，释放产业红利。

2020年前三季度39家上市券商实现营业收入3650.23亿元，同比增长28.03%；实现归母净利润1,155.77亿元，同比增长39.66%；实现扣非归母净利润1,133.18亿元，同比增长40.42%。2020年前三季度39家上市券商ROE（平均）为6.37%，较去年同期+1.35pct；2020年前三季度39家上市券商杠杆率为3.34倍，较去年同期增加0.14倍。

截至11月15日，理想情况下，2020年A\B\C类投资者打新收益达9576.63\9187.50\7761.98万元，创2016年以来新高，较2019年全年已翻倍，其中注册制板块贡献超90%收益。2019年12月初以来注册制板块网下申购上限占总发行量比例有所上升：由10%-12%提升至30%-40%。截至11月15日，2020年注册制发行股票网下平均申购上限提升至3.77亿元，较2019年大幅提升。平均高剔规模（发行价*高剔部分申购规模）上升至3.20亿元，高剔规模与申购上限较为接近，小规模账户被剔除风险增大。

本数据为近5年来体培市场融资情况及细分领域融资分布。