报告分析描述了大宗商品指数，商品大类间分歧严重，资金大量流入黄金。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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新式茶饮是可选消费中较好的行业，主要因为其具备三大特点：1）模式，拥有庞大的市场基础，同时凭借标准的商业模式以及易于传播的产品属性实现扩张；2）趋势，新式茶饮行业已经显示出明确的产品高端化、下沉市场快速发展、茶饮外卖赋能优化三大趋势，成长路径明确；3）空间，2020年现制茶饮市场规模约1136亿，其中现制茶饮店规模666亿。测算结果显示，2025年现制茶饮规模有望超3400亿。

内容摘要：2019年城投债市场回暖明显。政策无疑是推动今年城投债行情的主要力量。2020年政策有利于城投公司的格局没有变。

2019 年 PVC 基本面本来应该是化工品中的多配头寸，在化工板块中明显较少的投产量搭配总体偏紧的供需结构，总体而言，PVC 供需增速都较小，虽然库存近期持续去化但是季节性走弱，总体矛盾较小，我们对后市报以震荡略微偏弱的看法。

往下半年展望， 白酒企业大概率加速增长，大 众品业绩也有回暖趋势。MSCI 扩容在即，外资持续流入，有助于维持食品饮料板块的估值稳定。我们长周期看好白酒板块。