基于增值税影响机制和税收乘数的分析：减税对经济究竟有多大影响？ 报告导读 ➢报告通过研究增值税的影响机制和乘数效应，评估税收政策调整对制造业和经济的影响。 投资要点 ·增值税对企业盈利的两大影响机制 增值税的“价格效应”：由于增值税的存在及税率调整，受市场竞争格局和商品价格弹性影响，企业往往会对产品价格（非含税价格）作出相应调整，这样会影响企业利润。 增值税的“税负效应”：增值税由企业代缴给税务部门，主要对企业的现金流出产生影响；同时企业还需负担与增值税相关的城建税与教育费附加等，该项支出影响企业现金流出和利润。 增值税率下调具有普遍降低企业现金流出压力以及改善利润（相对有限）的作用，对于产品需求价格弹性较高的企业来说，带来的收益相较显著。 ·减税带来降负， 但行业层面存差异 结合投入产出表和增值税项目列表，对各行业的销项税和进项税率进行大致估算，以判断各行业的增值税负变化。本次税率下调，全行业税负下降（降幅12.8%），且主要集中于制造业（降幅19.5%）， 2019 年增值税率下调带来减税规模约1.2万亿。 由于各行业的销项税率和进项税率下降幅度有别，税负变化幅度存差异。大部分行业税负下降，少部分行业税负反而上升：农业、采矿业（除石油开采）、制造业各行业税负下降；石油和天然气开采、燃气生产和供应、水的生产和供应增值税负上升。 【更多详情，请下载：基于增值税影响机制和税收乘数的分析：减税对经济究竟有多大影响？】