面对严峻的疫情形势，数据中心的作用和价值进一步凸显。智能手机和互联网的日益普及推动了数据消费的急剧增长，带动了数据中心的增长浪潮，为投资者和运营商带来新的入局机遇。在云计算和消费级移动网络的推动下，亚太地区的数据中心需求持续呈指数级增长。2021年的主机、存储和云计算服务市场规模预计将达到1,630亿美元，较2017年增长近30%¹。亚太地区的云端流量有望实现超过150%的同期增长²

2021年第一季度中国GDP同比增长18.3%，这是1992年有季度GDP统计数据以来的最高值。但不可否认，这一数据受到上年较低基数等不可比因素影响较大。从另一方面看，一季度GDP环比增长0.6%，较2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%，经济稳定恢复。2021年一季度，社会消费品零售总额同比增长33.9%，环比增长1.86%，两年平均增长4.2%。从商品类别看，一季度限额以上单位商品零售额中，18个商品类别同比增速均超过10%，其中体育娱乐用品类和通讯器材类商品同比分别增长45.2%、42.4%，两年平均分别增长17.4%、17.1%，居民消费升级表现明显。一季度，全国固定资产投资(不含农户)同比增长25.6%，环比增长2.06%;两年平均增长2.9%。值得一提的是高技术产业投资同比增长37.3%，两年平均增长9.9%，远高于整体投资增速。此外，受疫情影响，医疗相关行业投资增长明显加快，例如医疗仪器设备及仪器仪表制造业和社会领域投资中卫生投资同比增速均在50.0%左右。2021年一季度，货物进出口总额同比增长29.2%，贸易顺差7,593亿元，贸易结构继续优化。总体来看，一季度中国经济呈现持续稳定恢复的态势，市场信心正在增强。但同时也要看到，全球疫情仍在蔓延，国际环境错综复杂，具有较强的不确定、不稳定性。2021年，政府或将继续实行宽松的财政政策，保持货币政策连续性，稳步扩大金融市场双向开放，将在市场准人、业务范围和营商环境等方面进一步加大开放力度，以保持经济在合理区间运行，推动经济高质量发展。

10月24日，第三届移动广告优化增长大会（CMCOC 2020）—“重构·增长”在广州南丰朗豪酒店圆满举办，在持续全天的主会场上，来自有米云、巨量引擎、百度、快手、哔哩哔哩、小红书、知乎、微博、网易游戏、科大讯飞、柚子舍等多家知名企业的嘉宾登台演讲，与现场来宾分享电商、游戏、美妆、教育等多个行业“重构·增长”的推广案例和经验见解，共同探讨当前最为热门的营销推广趋势。

截止2015年10月11日，iPhone6s的国内激活设备量达555万台，是iPhone6sPlus的3.4倍，iPhone 6s的国内激活设备规模与去年同期iPhone6 国内上市17天后的数字相比，下降了14.6%，iPhone两款新机型设备份额达2.4%，iPhone 6s 已进入国内iOS机型前十，用户，有25.3%来自一线城市，高于iPhone 6s的20.1%；用户三线及以下城市用户比例为41.5%。

行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。一方面，科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。

2020年1-11月疫苗批签发量稳步提升，重磅品种批签发快速增长行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。一方面，科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。行业在资本市场发展情况当前医药板块占A股总市值超过9%。年初至今板块以结构性行情为主，整体表现优于沪深300，相对估值处于历史中等水平。2020Q3基金医药持仓比例15. 04%，相较2002 下降4. 91pp。投资建议建议持续关注创新药械与创新服务产业链、疫苗、连锁药店、医疗服务、医药消费板块。

事件：近日，发改委公布11月份天然气情况，11月份天然气产量143亿立方米，同比增长10.1%；天然气进口量126.3亿立方米，同比增长39.8%；天然气表观消费量266.3亿立方米，同比增长22.8%。1-11月份，天然气产量1432亿立方米，同比增长6.7%；天然气进口量1132亿立方米，同比增长33.8%；天然气表观消费量2525亿立方米，同比增长17.7%。天气方面，11月重点城市平均气温11.73℃，10月平均气温17.36℃，同比均持平。对此，我们点评如下：11月天然气消费量同比增长22.8%，2018年12月或将维持高增速。1）11月份，燃气表观消费量266.3亿方，同比增长22.8%，增速环比增加7.2pct，我们认为高增长主要来源于供给瓶颈突破（2017年气荒造成供给瓶颈，反映在2017年11月LNG液厂出厂价约5000元/吨，高于2018年3-12月）和低基数（2017年11月天然气消费增速环比减少19pct）；2）对于12月份，我们预计供给瓶颈突破逻辑将得到强化（2017年12月LNG液厂价格达到顶峰，约8100元/吨），同时低基数逻辑维持（2017年12月天然气消费增速环比减少11%），2018年12月天然气消费量或将维持高增速。

电商促销发挥带动效应，快递业务量及业务收入维持高位运行。一是电商促销持续发挥带动效应，“女神节”促销刺激快递业务需求显著提升，二是中部地区持续发力，贡献快递业务增量，本月快递业务量及业务收入仍然维持同比高速增长，行业维持高位运行。具体来看，本月实现规上快递业务收入854.40亿元，环比增长65.68%，同比增长27.69%，本年一季度累计规上快递业务收入2237.70亿元，同比增长45.87%；实现规上快递业务量88.18亿件，环比增长90.95%，同比增长47.36%，本年一季度累计规上快递业务量219.31亿件，同比增长75.02%。后续来看，网购需求增长确定性较高，快递服务能力整体提升，下沉市场有望持续发力，快递需求有望持续释放，4月业务量有望维持同比高速增长。分类别来看：同城、异地、国际及港澳台分别实现规上快递业务量11.18亿件、74.97亿件、2.03亿件，同比分别增长9.57%、55.14%、54.57%，同城及异地规上快递业务量合计86.15亿件，同比增长47.19%。分发件地来看：东部、中部、西部地区规上快递业务量分别为69.74亿件、12.22亿件、6.22亿件，同比分别增长46.45%、62.83%、31.89%，海南规上快递业务量同比下降5.12%，北京规上快递业务量同比（0.58%）实现转正，其余省级行政区规上快递业务量均实现同比增长，且同比增速均超过25%，湖北省规上快递业务量同比（122.14%）依然遥遥领先其他地区。单票收入下降，集中度环比提升。2021年3月，价格战加剧，单票收入同比、环比均有较大幅度下降，本月单票收入为9.69元，环比下降13.23%，同比下降13.34%，快递行业CR8为80.50%，环比提升0.60pct，同比下降5.40pct，同比降幅较上月收窄。分公司看，顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递本月分别实现业务量8.76亿票、15.16亿票、13.48亿票、9.07亿票，分别同比增长29.01%、54.69%、59.15%、61.68%，单票收入分别为15.74元、2.19元、2.25元、2.25元，同比分别下降12.12%、13.44%、11.07%、27.65%，各公司业务量均同比高增长，但单票收入均同比大幅下降。

2018年受益于供给侧改革和去产能持续推进,下游需求改善超预期,煤炭行业供需整体延续偏紧状态,煤价全年高位运行,行业盈利也继续向上修复。报告覆盖的28家煤炭开采企业除平庄能源外,均实现盈利,18年合计归母净利润和扣非后净利润分别为897亿元和864亿元(17年分别为863亿元和802亿元),同比增长3.9%和7.7%。