电池片：PERC及过渡路线进展超预期，异质结放量箭在弦上①当前PERC+/Topcon/HJT三线并进，不同电池片厂商由于技术积累不同、原有产能、厂房、设备投入不同、自身产业链布局不同、客户分布不同、企业经营策略不同等多方面因素，选择了不同的技术路线；②从市场层面看，PERC/PERC+的生命周期仍在延续，仍是最具量产性价比的技术路线。且在大硅片等因素的推动下，当前还有较大的产能缺口，扩产产能远超年初预期；③而HJT电池在2020年取得了明显发展。就成本而言，HJT设备单GW投资降至4.5亿，判断2021年有望降至4亿甚至更低水平；就转换效率而言，HJT产品更加成熟，转换效率已接近24.5%左右，预计2021年将进一步提至24.5-25%以上；就下游电池片厂商而言，越来越多厂商加入GW级投资行列；最后就设备厂商而言，国内设备厂商领先全球，综合解决方案型设备商出现；④与前两类电池相比，布局Topcon的企业相对少一些，更多采取观望态度。