据媒体报道，北京市朝阳区线下培训机构被要求继续停课治理（相关链接）。整治行动主要关注线下教学点营业资格和预收学费的合规性。我们认为，此次行动很可能源于2月份发出的《关于校外培训机构违规问题的通报》，该通报指出线下培训机构存在违规复开和违规宣传等问题。有报道提到，一些培训机构被规定由银行托管其预收学费，以便在发生纠纷和退款时提高对客户的保护，同时我们也注意到一些城市（例如山西运城，浙江温州）已经实施了此类政策。虽然先前政策已经规定学费收取不得提前超过3个月，但这项新的规定仍将对公司的经营性现金流产生重大影响。

华夏视听经营中国传媒大学南广学院（2019年在中国传媒及艺术独立学院中排名第一）是于2004年在江苏南京设立的独立学院，也是江苏唯一一所传媒艺术类应用型大学。南广学院为行业培养输送3万多名毕业生，涌现出一批以知名演员倪妮、白客等为代表的文艺新星。19/20学年超过6.3万名申请人角逐进入旗下大学，最终仅4.3%录取。南广学院已发展为中国专注提供广播、电台及电视新闻及艺术设计等传媒及艺术学位课程的最大大学之一。

美国大学入学及成功协会（InstituteforCollegeAccess&Success）的最新报告显示，2018届毕业生中，三人之二的人曾经为学业贷款，他们毕业时人均负债29，200美元，超过2017届的28，650美元，创历史新高。目前美国学生贷款总额已达到1.6万亿美元，预计到2022年将增至2万亿美元，超过信用卡和汽车债务。近30%的学生贷款借款人拖欠贷款或违约。学生债务问题加剧了美国的财富不平等状况。2003年进入大学的美国非裔借款人中，预计有70%到2024年将无法偿还贷款。与此同时，三分之二的未偿学生贷款的借款人是女性。有迹象表明，学生们正在承担其他形式的债务，以支付不断飙升的大学学费。包括学费和食宿费在内，目前一所非营利的四年制私立大学一年的学费为48，510美元，而2000/2001学年为22，240美元。大约17%的2018届毕业生背负着私人助学贷款，高于2016年的14%，这些贷款的利率可能高达14%。

2019年10月，远播教育联合艾瑞咨询研究院，正式发布《2019年中国国际学校发展蓝皮书》纸质版报告，从国际学校的市场规模、产业链、政策环境、分布情况、用户行为、质量评估等角度为切入点进行全面阐述，希望能为广大教育从业者、家长和学生提供关于国际学校的专业解读与最新动态。

贺阳教育K12+高教两翼并行，以河北为中心、正在向山东&甘肃进行扩张，拟赴港上市：公司运营两所民办学院（即河北科技学院及保定理工学院）以及两所高中（即贺阳衡水中学及曹妃甸中恒高中）。分部收益中以高等教育为主，2020年高教分部收益接近90%，公司旗下全日制在校学生人数达到43,592人，cagr对应为17.1%；贺阳衡水中学的平均学费较高，在业内处于前列，公司学费增速达到10%以上。2018-2020年营收CAGR20.1%，2020年净利润为2.56亿元、复合年增长率为24.7%。贺阳教育运营学校和校区位于华北地区，目前正在向山东、甘肃进行扩张，正在兴建或计划兴建三所新高中及河北科技学院新校区，预计将于2025年竣工。

2020年疫情背景下,教育行业各赛道表现不一。民办高教板块采用全年统一招生+学费预收模式，受到疫情影响有限，且充分受益于扩招利好释放和前期并购项目的整合，取得稳健增长。职业培训收入端受招生和招录考试错配影响。K12课外培训线上/在线表现分化，K12线下经历2020H1数月的转线上授课，疫情得到控制后正快速恢复，而K12在线渗透率快速提升带动各公司收入和培训人次规模的高增长，但市场竞争趋向激烈。

教育行业政策周期性明显，一级市场投资分化加剧，教育行业政策具有明显的周期性，教育相关法规和政策的更新围绕民生呈现不规则钟摆，近 10 年政策监管趋严格，教育市场趋于规范化，产业周期资金投向更是两级分化严重，育作为近几年热度较高的行业之一，的确吸引了一波资本的眼球。但资本催熟的项目难以“修成正果”，大量投资多是在给行业“交学费” 。热钱本身具有时间成本，且杠杆资金的来源受到国家金融政策调控影响，近年投资明显大幅缩水。

思维造物在线上通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台，线下通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式，为终身学习者提供通识教育及技能培训服务。2020年第一季度，线上、线下以及电商服务三大业务收入占比为54.70%、34.02%、10.01%，公司知识服务业务占比逐步提升。2019年营收为6.28亿元、净利润为11,505.40万元。目前公司在线课程销量超过600万份、电子书及会员销量超过110万份、听书及会员销量超过280万份。2019年累计付费用户数535.48万人，付费用户ARPPU由2017年的203.81元提升至2019年的231.93元；得到大学学费呈现上升趋势，截至2020年3月为13,381.75元。