新时代中小盘2019年新股策略：科创企业融资途径完善是2019年建设重点 2019年传统IPO网下打新收益或将维持在较低水平 2018年至今，证监会共核发IPO批文99家，超八成企业进行网下询价。从收益端看，目前A、B、C三类投资者打新收益分别为584.85万元、518.86万元、132.01万元，沪市单边打新配置6000万的打新收益率最高，A、B、C三类投资者当前打新收益率分别为3.73%、3.43%、0.90%。我们预计2019年传统IPO将继续低速发行，A、B、C三类账户打新收益约在600万元、500万元、150万元左右。 科创企业融资途径的完善是2019年新股市场的建设重点 参考CDR、沪伦通，我们预计科创板相应制度建设历时大约在2个月左右；首批科创板上市企业将以高科技属性企业为主，参照创业板首批28家企业的数量，首批科创板上市企业数量在20-30家左右，合计募资规模500亿左右；参考美股和港股IPO，我们认为，科创板首发申请企业在满足严格的信息披露要求后，将由上交所围绕事先设置的市值、收入等标准对公司进行审核，审核通过后由证监会进行最终的核准；参考美股与港股IPO，科创板首发企业定价和配售将以自主配售为核心，机构投资者获配新股比例、定价自主性将得到提升，企业定价标准将更为灵活，首发估值起点将更为合理，参考工业富联，我们认为科创板企业发行将引入战略配售，战略投资者获配股份将存在1年以上的锁定期，网下投资者获配股份可能部分锁定。 【更多详情，请下载：新时代中小盘2019年新股策略：科创企业融资途径完善是2019年建设重点】