2020年光伏行业产业链梳理：光伏产业链，前路光明，强者恒强 ●光伏全球需求处在上升通道 2019年国内装机潮已在三季度尾逐步放量，并将加码20年需求，同时20年为国内最后一批新增光伏上补贴之年，国内市场或将迎来“终极抢装”，德国10年开始用电侧平价，12年开始发电侧平价，光伏渗透率由1.85%快速提高至4.19%。当前国内处政策预期拐点及平价前夕，国内光伏渗透率为3%，仍有较大提升空间，预计全球光伏新增装机仍将保持高速增长。 ●制造端：晶硅产业链百花齐放，各环节龙头强者恒强 光伏晶硅产业链四大环节发展具有差异性，其中多晶硅料产能有序释放，龙头企业享受超额收益；硅片：硅片产能向西部转移，薄片化+大尺寸高效电池为未来发展方向；电池片及组件：短期内PERC电池持续扩张，未来HJT引领革命性增效。而在细微差异性下，目前光伏产业链中强者恒强、马太效应明显依然成为晶硅供给环节共性。 ●设备端：技术迭代或迎来史上最强产能替代潮 太阳能电池环节的行业特点为后发优势明显，而在全球范围的光伏大平价来临之前，电池厂商对设备的投入其本质是将其作为一种“高端耗材”，伴随着设备厂商及电池片厂商的研发加速，存量与新增的电池片厂家对“提效降本”新型电池技术及设备有更进一步需求，我们判断未来1-3年异质结研发及订单批量落地，而能满足这种诉求的，设备厂商作为“高端耗材”为不可或缺的重要参与者。 【更多详情，请下载：2020年光伏行业产业链梳理：光伏产业链，前路光明，强者恒强】