全市场教育策略报告：新东方好未来最新财报出炉，透露什么信号？ ■写在前面:新东方2020财年一季报、好未来2020财年二季度财报出炉(均对应20190601-20190831)，主要系暑假期间，均对应二者业绩旺季。我们将对于两大龙头暑期旺季表现进行分析，探究二者的经营、财务、以及战略有何边际变化? ■新东方:夏季促销带动经营利润率改善，盈利能力持续彰显。新东方FY20Q1实现净收入为10.72亿美元(+24.6%);归母净利润为2.09亿美元(+69.6%);Non-GAAP归母净利润2.3亿美元(+25%)。其中: 业绩:营收增速24.65%位于业绩指引上沿,校区利用率提升至21%+低价班价格翻番作用,2020Q1经营利润率升至21.5%,超市场预期。 运营:截至2019年8月31日，学习中心总数达1261家(同比净增161家、环比净增7家);学生报名人数约为260.9万人次(+50.35%)，教室面积同比增长约24%，环比增长3%。夏季促销活动中，有59%的学生进入秋季学期全价课程，每小时综合平均价格(即现金收入除以总教学时间所得的收入)增长约5%; K12:收入同比增长40%。优能收入增长38%(以人民币计算),人数同比增长约65%。泡泡少儿的收入增长44%，本季度入学人数增长了约70%。 费用:营销费用同比仅增长1.9%,销售费用率为9.4%(降低2.1pct);管理费用率为26.51%，同比下降0.7pct。 业绩指引:预计2Q20净收入将在7.536亿美元至7.710亿美元之间，较上年同期增长25%。以美元计算，为26%至29%。(公司电话会) 好未来:在线教育亏损头年，学而思网校成效渐显。好未来Q2季度净收入9.366亿美元(+33.8%);归母净利润为-1440万美元，去年同期为7700万美元。NON-GAAP经营利润9880万美元(-0.2%)。其中: ➢业绩:由于网校入学人次的增长和学而思培优小班课程的推动，业绩实现33.8%增长。 【更多详情，请下载：全市场教育策略报告：新东方好未来最新财报出炉，透露什么信号？】