2020年，中国首次明确了实现碳达峰、碳中和的决心。

信息化时代，众多发达国家均积极采取措施推动数字化进程，将数字化技术运用到各类二次能源的生产、输送、交易及消费环节，以实现全过程可视可控。

报告通过了解世界前沿厂商如何践行数字化服务，对企业本身推进数字化转型有较强的指导意义。同时，企业也应该根据自身实际情况，在注重ROI（投资回报）的基础上有的放矢的推进转型。如今，数字化转型给企业业务带来新挑战。西门子数字化工业服务和工业安全服务能够帮助客户进行数字化转型，同时确保工厂安全，涵盖从规划、工程、安装和调试，直至运营和现代化改造。西门子可助力客户提高整体设备的有效性，改进资源与维护管理。其全面的服务组合可帮助客户逐步实现生产与基础设施系统的数字化，对大数据进行分析并将其与物理设备的数据整合，生成智能数据，从而实现更加高效、安全、灵活的资产运营。

国外的MES产业起步时间早，已经诞生了以MES为主的工业软件龙头公司，如Siemens（电子）、达索（航空航天）、GE（重工业）、AVEVA（能源）等一批有不同领域优势的龙头企业。国内市场由于刚刚起步，市场集中度低，目前还没有出现市场垄断者。但根据海外行业发展路径，我们预估，随着国内MES产业逐渐成熟，会有一批龙头企业逐渐浮现。

数字化转型的三条价值链:西门子认为对于管理运营和数字化都需要评估其在三条价值链上的表现，即产品生命周期价值链、资产运营价值链、业务履约价值链。评价企业数字化转型状况需要同时考量其管理运营和数字化水平。

欧洲企业较早进行了电解水制氢技术，布局了绿氢制备产业。2015年，西门子与合作伙伴Stadtwerke Mainz AG、LindeGroup在莱茵曼大学的技术支持下，研制并生产了当时世界上最大规模质子交换膜电解制氢设备，最大功率达到6兆瓦。欧洲氢能产业界正计划通过扩大绿氢产业规模、提高制氢效率,进一步降低成本，到2030年使欧洲绿氢产能达到440万吨，占欧洲氢能消费量的25%，从而让绿氢在欧洲逐渐成为主流。

2019年，受补贴退坡因素影响，新能源汽车销量同比增速由正转负、产业链利润受到挤压，降本成为主旋律，马太效应凸显，行业竞争格局持续优化，2020年一季度，受疫情影响，新能源汽车行业业绩出现较大滑坡，短期压力骤增。我们认为汽车电动化是明确的趋势，海外传统车企已开始转向并大力扩展，我国具备成本与技术的先发优势，中游产业链将最为受益。在当前时点，电池技术的变革将成为行业的主旋律，根据过往经验通常可以得到适当溢价，因此建议关注有磷酸铁锂和高镍三元产能的电池及材料企业，相关标的：宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技等。此外，充电桩被纳入新基建范畴，国家电网也在大力推动充电桩建设、建立开放运营平台，有效解决了行业痛点，充电桩企业有望迎来价值重估，相关标的：特锐德、科士达、盛弘股份。

此报告是橙天嘉禾2019年年度财报。

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

小米集團（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2020年12月31日止年度（「報告期」）的經審核綜合業績。該報告期合併財務報表已由本公司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所（「核數師」）根據國際審計準則進行審核，並由本公司審核委員會（「審核委員會」）審閱。本公告內的「我們」指本公司（定義見上文），倘文義另有所指，指本集團（定義見上文）。