商业模式以代理抽佣为主，批发赚差价为辅。行业空间未来有望保持15%左右复合增速。竞争格局大携程系先发垄断，飞猪和美团快速崛起。

新冠疫情改变了我们的生活、工作和旅行方式,同时也转变了旅行者的诉求、期望和偏好。

白皮书从过去一年全球的商旅发展状况、企业差旅管理情况、差旅人士的画像和差旅习惯等角度解读当下全球商旅市场，揭示未来差旅全新“生存法则”。

流量红利+标品蓝海催生OTA盛世，携程成为行业整合者。后流量红利时代竞争加剧龙头放缓，向海外、线下拓展以重夺价值链优势地位，将推动携程新一轮增长。

报告详细揭示了消费者是如何应对旅游业内发生的动态变化的，并预测了未来数月内旅游的发展趋势。我们希望通过这些研究，能够助力旅游行业在非常时期，及时把握转型先机，提振行业士气，获得更好发展。

ForresterConsulting发布了“2019年中国营销调查报告”。调查了北美(100)、亚太地区(100)和欧洲、中东和非洲(EMEA)的300名营销领导者，其中34%的受访者是C级。在接受调查的公司中，75%的全球年收入超过10亿美元。今年将有超过一半的中国受访者在数字媒体上支出超过1亿美元。研究表明，品牌主要依靠电子商务(76%)和社交媒体(72%)来提高他们的客户基础，充分利用中国不断壮大的4亿多中产阶级。尽管有这些强烈的增长预期，1/5的品牌(22%)对其在中国市场上最大限度地利用其数字媒体购买机会的信心不足。有3/4的受访者(76%)可能或极有可能将媒体投资资金转移到全球合作伙伴手中，另有83%的受访者认为他们的DSP(需求方平台)与市场上的主要媒体参与者密切合作很重要或非常重要。

公司的成长边界：1）中国旅游业是10多万亿的大市场，国内旅游人数超60亿人次，但在线化率仅16.7%（欧美市场55%左右），OTA可挖掘空间大。2）上游酒店业-短期经济型主导（占比>60%），长期橄榄型结构趋势（欧美中高档次占比达50%）。携程中高消费水平用户占比高达82.2%，高端酒旅营收占比近80%，佣金率提至9%，“高端化”目标明确。3）2021年51.2%的用户计划国内3h以内的周边游(短期热点)，长期关注品质游（2017-2021E品质休闲游占比从25.9%升至31%）。携程港交所二次上市，拟发力高频次的短途周边游和当地游。4）下沉市场潜力大：三线及以下城市手机用户在线旅游APP安装率仅18%，2020年超70%的OTA新用户来自下沉市场。携程联手旗下旅游百事通，以加盟模式铺设线下门店，目前总门店数达6000多家。

头部顶尖机构获得超大额募资，中尾部机构逐渐沉寂——即便在 2020 年风险投资也越来越「内卷」的情况下，中国股权投资市场中仍然有新的投资机构出现。 IT 桔子数据库中，2020 到 2021 年 1 月，新成立的机构共计有 14 家。按照属性，他们可以分 为四类： 1、由老牌投资机构/金融机构拆分/成立的独立品牌，以高瓴创投和春华创投为典型； 2、明星投资人/创业者创立的新机构，如王健林王思聪父子、薇娅夫妇都已入局； 3、大公司开设的风投公司，2020 年又有携程、喜马拉雅等公司专设投资公司； 4、学术派/院校涉足风险投资领域，包括图灵奖得主姚期智创立 VC 基金、西湖大学设置股权投 资有限公司等； 5、政府背景的新机构/新基金。