商业模式以代理抽佣为主，批发赚差价为辅。行业空间未来有望保持15%左右复合增速。竞争格局大携程系先发垄断，飞猪和美团快速崛起。

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

小米集團（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2020年12月31日止年度（「報告期」）的經審核綜合業績。該報告期合併財務報表已由本公司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所（「核數師」）根據國際審計準則進行審核，並由本公司審核委員會（「審核委員會」）審閱。本公告內的「我們」指本公司（定義見上文），倘文義另有所指，指本集團（定義見上文）。

此报告是完美世界2020年第一季度财报。

快手科技董事會欣然宣佈本公司截至2020年12月31日止年度的經審計合併業績。截至2020年12月31日止年度的合併財務報表由本公司獨立審計師（「審計師」）羅兵咸永道會計師事務所根據國際審計準則審計。業績已由審核委員會審閱。

流量+内容+互动，今日头条助力品牌新春营销跨年礼遇，以点到面长效造势暖心归家，情感内容全民共振阖家团圆，娱乐互动激发参与热情

此报告是橙天嘉禾2019年年度财报。

Cash and cash equivalents, time deposits and shortterm investments.

The U.S. dollar (US$) amounts disclosed in this announcement, except for those transaction amounts that were actually setled in U.S. dollars, are presented solely for the convenience of the readers.

Principles of Consolidation and Basis of Presentation.

报告显示，2019年，有1825万名用户首次在头条发布内容，头条用户日均发出评论1037万条大事小事都爱畅快表达。2019年，头条创作者共发布4.5亿条内容，所有内容创作获赞90亿次。向世界提问超过1.5亿次，近10万个问题得到了100条以上回答。上海是最让人好奇的城市，有928,724个问题和这座城市有关。2019年，今日头条助力创作者获得46亿元收入。1.4万名创作者、12万篇文章获得今日头条青云计划奖励。东三省创作者在五强中占据三席，吉林省创作者人均年收入排名第一。头条寻人累计弹窗100,434次，截至2019年底，帮助12000个家庭团圆。2019年，山货上头条帮助，114个国家级贫困县农产品走出大山，近55万人参与购买扶贫山货。感光计划通过摄影公益，帮助9个大病群体，6个扶贫项目，1个环保项目。联合公益组织为1343个大病家庭募集治疗费用。

此报告是世纪华通2020年第一季度财报。

董事會欣然宣佈本集團截至二零二零年六月三十日止三個月及六個月的未經審核綜合業績。該等中期業績已經由核數師根據國際審計和核證準則委員會頒佈的國際審閱業務準則第2410號「由實體的獨立核數師審閱中期財務資料」審閱，並經審核委員會審閱。