当前国内疫情基本得到控制，二季度GDP及人均可支配收入边际显著改善、同比转增，社零增速环比持续改善。可选消费边际呈现强恢复，衣食住行均走强且预计后续可持续；必选消费刚需属性凸显，药品、日用品同比加速增长；升级消费延续分化，博彩持续停摆，院线明确复工时间，线上板块受益、新业态加速。展望后市，国内可选消费有望边际持续恢复，但同时需注意当前我国经济增长压力仍大、国内疫情存在反复及外部输入风险、消费信心仍偏弱，因此建议采取攻守兼备型策略。

春节作为中国最重要的传统节日，在拉动消费方面发挥着重要的作用，是观察中国经济活力的重要窗口。由于疫情防控的需要，各地政府纷纷号召今年春节“就地过年”。据估计，全国共有超1亿人留在本地过年，给2021年的春节消费带来了新特点和新变化。2021年春节期间消费接续了2020年持续回暖的趋势。商务部数据显示，春节黄金周期间，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，较2020年春节黄金周增长28.7%，较2019年增长4.9%。春节期间消费的持续回暖，为今年宏观经济的复苏开了一个好头。需要指出的是，今年春节黄金周销售数据统计口径和往年有所不同，显示的是重点零售和餐饮企业而不是全国的销售情况，非重点企业的销售回暖速度可能弱于重点企业。今年春节期间跨省出行规模大幅下降。交通运输部数据显示，春节假期前6日全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客7724.3万人次，较2019年同期下降76.4%，较2020年同期下降43.1%。百度数据也显示今年春节前后的全国人口迁徙规模也显著低于2019年同期水平。就地过年使得今年春节消费呈现出一些新的特点和变化：网购需求的增加也带动了快递业务量的激增，春节黄金周期间中国快递公司处理了约6.6亿件包裹，比去年农历同期增长了260%随着“90”后逐渐掌握年货购置权，今年春节消费更加年轻化和智能化，并且随着居民健康意识不断增强，绿色健康消费需求也将成为新潮流。。观影、餐饮等服务消费的火爆是拉动春节期间消费回升的重要原因。今年春节档电影票房更是达到78.22亿元，较2019年春节档59.05亿元总票房增长32.47%，创历史纪录。

报告基于国家统计局、360商易及第三方机构数据，对比SARS和新冠疫情期间的经济趋势及网络广告数据，洞察行业关注度回升趋势，绘制八类人群消费习惯雷达图，为企业在后疫情时代的业务复苏提供参考。

本文由商贸零售、食品饮料、互联网传媒、社服教育、轻工、纺服和医药7 个行业联合发布，囊括大消费领域主要层面。疫情催生宅经济兴起，大消费领域面临新机遇，线下线上皆有重要变革。把握时机，掘金当时！

油控情景下，我国的石油消费将在“十四五”后期达峰。报告指出，如果措施得当，油控并不会对经济增长带来负面冲击，反而将通过促进新能源汽车、信息化和智能化等新兴产业的发展，在“十四五”期间拉动经济增长约0.2个百分点。油控情景下，到2025年我国GDP总量有望在基准情景的基础上增加1万亿元，到2050年有望增加3.3万亿元。

中国经济增长和周期性波动都是在结构性扭曲的大环境下出现的,扭曲虽然促成了中国经济在特定时期的高增长,但是却付出了效率、环境和可持续性的代价。“改革”一直是中国宏观论坛研究报告所秉承的逻辑。报告始终认为改革理顺宏观经济各组成部分关系和政策传导机制才是经济可持续发展的根本保障。报告不仅关注短期宏观经济政策,更加重视长期结构调整。 在方法论方面,宏观经济论坛研究报告一贯坚持政治经济学的分析方法。政府在中国经济中扮演重要角色,政府不仅是经济政策的制定者,同时也是市场活动的参与者。中国的经济政策不仅局限于总量的财政政策和货币政策,还有产业政策、土地政策等微观结构性政策。各级政府之间财权事权分配财政竞争也是宏观经济波动的根源之一。中国宏观经济波动具有内生性特征,与西方经济周期理论所描述的从“外生随机冲击”到“内部扩散”的机制不同。

报告从女性偏好的大女主剧、家庭剧和偶像剧这三种类型的剧目出发，通过挖掘三类人群对内容偏好的心理及其他原因，发现她们在消费上的不同偏好和行为，为广告主提供内容营销建议。

秋冬季＃全球发生二次疫情概率提升，宅家比例持续走高：截至11月10日，全球新冠肺炎累计确诊病例突破5100万例；累计死亡病例达到127万例，近期单日新增病例数持续突破记录。随着秋冬天气转冷，海外圣诞节、感恩节等重要节日来临，秋冬季全球二次疫情概率提升。受疫情影响，目前全球约有72%的员工远程工作。因为疫情期间生产率有所提升，根据调研预计2021年永久性远程工作的员工占总员工的比例将达34.4%，较疫情前的16.4%提高逾一倍。

中国拥有近4亿年龄在20-60岁的女性消费者，其每年掌控着高达10万亿人民币的消费支出，也足以构成世界第三大消费市场。女性消费者一面不断塑造新的市场，也不断被新技术和新经济重新定义，消费观念和行为趋势不断发生变化。日臻成熟的女性消费群不断打破传统消费认知中的性别框定，在新晋消费领域独树一帜，持续为市场带来惊喜和思考。

本文从量化角度将大消费板块做自上而下地梳理，详细解决3个疑问，宏观经济变量如何预判消费数据？消费数据变化如何影响消费板块与各类消费品二级市场表现？不同消费板块内部如何因子选股？

春节作为中国最重要的传统节日，在拉动消费方面发挥着重要的作用，是观察中国经济活力的重要窗口。由于疫情防控的需要，各地政府纷纷号召今年春节“就地过年”。据估计，全国共有超1亿人留在本地过年，给2021年的春节消费带来了新特点和新变化。今年春节消费持续回暖反映了我国经济的韧性，也为全年经济增长打下了良好基础。随着疫苗的大规模接种，疫情管控措施的逐步放开，我们预计2021年消费将继续改善，成为经济增长的主要动力。

2020年是中国数字经济变革的一年。 疫情“黑天鹅”加速了消费端的数字化。中国消费者从消费升级到消费分级，消费需求向细分化发展。消费需求的变迁叠加科技进步，共同驱动中国消费市场向多元化、品质化、便捷化等方向变革。

“地摊经济”受关注，利好消费行业。随着各地政策的放开，“地摊经济”成为了经济复苏的新动力，一方面拉动就业人数上升，另一方面带动消费。历史上政策对“地摊经济”相对支持的阶段主要为2007年、2017年。从宏观指标来看，“地摊经济”政策的放开对于就业有一定支持作用，但对于社零的提升并不明显。从行业基本面来看，无论是2007年3月后还是2017年9月以后，消费板块都体现出了较为明显的盈利上升，其中食品饮料行业受益明显。 具体到对相关行业市场走势的影响，食品饮料，尤其是低端消费品受益相对明显。根据我们的复盘，“地摊经济”的相关政策放开之后，消费行业的市场表现会有一定提升，在市场走势较弱的环境下提升更为明显，但整体提升有限。具体到行业层面而言，食品饮料相对休闲服务、商业贸易表象更好，低端消费品如啤酒、调味品的市场表现也会有所提升。 特朗普宣布将取消香港特殊贸易地位，此次发言对市场影响有限。29日，特朗普在白宫记者会上宣布，将下令取消美国对香港的特殊贸易地位，并将对中国、香港官员实施制裁。此次事件预计对市场整体影响有限，主要由于特朗普发言并未提及具体制裁细节，此前市场预期的取消香港独立关税区地位、切断中资行对国际银行的金融连接等严厉制裁也并未涉及，发言内容基本在市场预期之内。但目前A股盈利偏弱，且创业板估值相对较高，后续若贸易摩擦进一步升级，可能面临一定风险。

湃动品牌战略咨询CEO沈帅波对于中国新经济与新消费给出了自己的见解，他认为今天所有供需关系里面出现的最大问题是，看似无限的物质供应与有限的可支配收入之间的矛盾。但实际上绝大多数人的收入，是有限的可支配收入，但他通过互联网看到了无限的物质供应，以及无限的欲望，所以我们出现了新消费的浪潮——伴随着实用主义的需求，伴随着兴趣圈层的需求，伴随着自我取悦的需求，以及伴随着逃避现实的诉求。

年龄超过50岁的人群，即被称为银发人群，他们既有中青年人的开放特质，又有一定的经济自主性，形成了特色鲜明的生活方式和消费主张。继“她经济”、“粉丝经济”、“单身经济”等年轻群体的消费热点之后，“银发经济”蕴藏着巨大的市场潜力受到社会各界的广泛关注。