在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

哗哩哗哩(B站)以二次元弹幕视频网站起家，目前已成长为多元PUGC视频社区，内容涵盖生活、娱乐、科技等多品类;截至4Q20，拥有2.02亿MAU，公司提出要在2023年达到4亿MAU。创始团队始终掌握公司实控权﹔获得腾讯、索尼等互联网巨头入股，持续拓展生态边界。当前B站为用户提供了视频、直播、游戏、影视、线下活动等内容消费形式，并基于此拓展了游戏研运、直播打赏、会员付费、广告、电商等变现方式。 Z世代的精神家园。B站Z世代+用户占比86%，约占中国对应网民总数的42%﹔高线城市高知用户密集。B站深耕年轻人文化兴趣，内容品类横向拓展，从二次元到其他游戏、影视等泛娱乐内容;纵向加深,从娱乐到专业领域知识;扶持本土原创，复兴传统文化，始终致力于中国文化内容输出。内容持续泛化但是社区调性没有改变，用户规模持续扩张，但仍保持极高粘性。 站仍能守住青年文化社区的独特卡位。1）面对外部竞争:B站最直接的竞争来自短视频的快手系和字节系。考虑到B站与快手主站的产品调性和主要用户有差别，用户规模和粘性远超ACG平台A站;更大的竞争来自字节系。我们认为B站的社区护城河非UP主独立的个体，而是十余年慢运营沉淀下来的社区生态，而这是字节系短期仅通过补贴+挖角头部UP主的运营策略难以撼动的。2)展望长期留存∶B站用户偏年轻，与社区共成长形成较强的情感羁绊。随着UP主从校园进入职场，内容创作丰富度亦在增加;同时B站除了番剧国创之外，当前加大了剧集、综艺等内容投入，可充分满足用户的多元化内容需求。随着用户规模扩大，圈层间矛盾无可避免，对社区氛围亦会造成冲击。但是B站用户表达仍有门槛且自我监督的领地意识更强，部分保障社区互动质量。长期仍需在产品形态、内容运营等方面提升，以实现更好的用户区隔。 增长飞轮已开始高速运转。分业务来看:1）游戏业务仍将提供业绩支撑，B站代理组合更多元，自研决定长期竞争力;受益于Z世代红利，我们认为B站游戏业务有能力跑赢大盘增速。2)直播及增值、广告是中期增长引擎。公司当前商业化能力与同类型平台存在差距主要是由于起步晚，用户偏低龄化消费能力较弱﹔在更积极推进后成效明显。直播业务渗透率、付费率和人均付费有望向快手看齐，会员付费率、广告单用户价值有望接近长视频平台水平。基于4亿MAU，中性测算下，我们预计直播+大会员+广告可产生379亿收入。3)电商及其他业务具备长期想象空间。会员购平台突破硬核二次元的边界，盲盒、专业书籍等受众面更广的商品正在不断丰富。IP运营厚雪长坡正起步，B站的内容IP正在积累，平台IP正在建设中，构筑公司长期竞争力。长期来看，文化出海以及泛娱乐以外的变现有望构筑用户和收入第二增长曲线。 调整盈利预测，维持买入评级。B站商业化节奏逐渐加快，我们预计2021-2023年B站总营业收入为190.18/270.90/366.48亿人民币(原预测为187.45/266.66/355.69亿人民币)公司当前处于用户扩张期，销售费用增加虽使得短期利润率承压，但是“以时间换空间”利于长期发展。我们预计2021-2023年公司Non-GAAP归母净利润为-30.65/-13.64/0.68亿人民币（原预测为-31.72/-17.18/-8.99亿人民币上综合单用户估值法及PS估值法给予B站2021年目标市值532亿美元，相对当前市值仍有28.49%上升空间，维持买入评级。

本文试图在回顾和梳理金砖国家发展历程的基础上，聚焦后疫情时代金砖国家面临的困境与发展前景，并在新的时点看待金砖国家合作机制未来的发展方向。

与中国巨大的半导体消费能力形成鲜明对比的是，仅有10%的收入是由中国本土半导体企业创造的，而这些企业的半导体技术至少落后于其国际竞争对手两代以上。当前，在政府多项政策的推动下，加上研发力度的加大以及大规模的资金投入，中国的半导体企业正在迎头赶上。

2017年我国面膜市场规模已经顺利突破200亿大关，并且增速也保持着继续上升趋势。近年来，面膜产品不断出现新品牌，韩束一叶子、美即、膜法世家等诸多后起之秀出现在面膜市场，新兴本土面膜品牌快速崛起。导致面膜品牌的竞争越来越激烈。

羊肉行业相关概述，羊肉定义及分类，羊肉行业产业链，羊肉行业发展现状分析，羊饲养量情况，羊存栏量情况，羊出栏量情况，羊肉产量情况，羊肉消费量情况，羊肉进出口情况，羊肉市场份额情况，羊肉行业竞争格局分析，羊肉行业市场竞争激烈，内蒙古小肥羊。

雄厚的多元化产业基础、强大的科技创新能力以及人才优势，预期未来大湾区工作机会增加对人口导入中长期持积极影响，为粤港澳大湾区实现世界级城市群及国际一流湾区提供了强有力的基础。同时，在中国现阶段面临经济发展模式转型的关键时期，粤港澳大湾区预计将再一次引领中国新一轮的改革开放大潮。

波尔公司（BLL）是全球第一大的金属包装方案解决商。自1973年上市以来，波尔市值已翻306倍，其市值增长大致可以分为两个阶段：1）并购切入新市场+聚焦主业驱动利润增长，该阶段估值稳定；2）行业集中度提升，议价权抬升，估值改善，利润增长加速，市值戴维斯双击。比照国内金属包装行业，利润底+估值底基本确定，行业出清产能整合，有望迎来盈利反转。

生物识别技术市场处于增长通道，指纹及人脸识别占据主要市场，屏下指纹为未来发展方向，苹果引领3D人脸识别技术发展，整体市场保持较高增速。

算力和存储资源集中化，有望成为数据智能时代的趋势。过去，信息终端经历了功能单一、互相孤立的状态向功能高度集成且互联的状态转变，而在这一过程中，伴随着通用算力资源集中化的过程，典型表现为数据中心和公有云行业的高速发展。通用算力资源集中化，一方面可以充分发挥规模优势提升利用效率，另一方面可以有效降低数据终端本地运算负担、提升联接效果，也是实现数据共用互联的基础。我们认为，随着智能终端向各领域渗透，海量数据产生于智能终端和广泛联接过程中，而且对于智能终端的实时联接的灵活性提出了更高要求，这将导致存储资源的集中化。因此，大规模的数据存储中心有望继算力中心之后，成为数据智能时代的发展趋势。