我们认为化妆品行业持续景气，2019 年其零售额在高端化趋势及彩妆消费升级助力下提速增长，全年线上继续快速增长、持续向线下渗透、2020 年1 月受春节提前及疫情影响出现波动，但不改长期景气趋势。疫情主要带来短期波动，从 需求端看，化妆品可选属性增强、本次疫情影响预计大于03 年，从供给端，电商渠道发展、行业抵御能力增强，疫情影响弱于03 年，疫情预计拖累化妆品上市公司全年营收增速3~8PCT，并将加速电商渗透、内容营销等两大趋势。

2020年1-10月淘宝天猫全网范围内，化妆品两大一级类目总成交额达1,993亿元，同比2019年的1,475亿元增长35.12%。2020年全年预计护肤彩妆成交额将突破2400亿元，同比去年增幅不低于27%。

京东数字科技研究院与中国人民大学国家发展与战略研究院联合发布《线上生活消费数据报告》。通过分析线上消费数据在性别、代际、区域间的差异及变化，报告描绘出我国消费升级趋势的数字化全景图。

化妆品呈高端化趋势，国际品牌优势显著。三四线年轻人消费升级，大众市场国货品牌崛起。社交媒体渗透率提升，电商渠道下沉，化妆品线上销售额持续快速增长。下半年七夕、双十一等大促活动有望继续带动线上销售额快速增长。看好国货产品升级，数字化转型，抓住新营销风口，内生和外延方式扩大市场份额。

报告主要围绕，微博数据和优秀案例，透彻分析近几年化妆品行业、渠道、媒体传播等变化，同时作者也毫不吝啬、霸气外露地奉献出新浪微博最真实的内部大数据：化妆品类账号、话题、用户喜爱榜.....

颜值时代下，化妆品近年来需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，化妆品行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，化妆品社零数据及线上数据继续高增，叠加“双十一”到来，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。

2017年微博媒体属性尽显，化妆品品牌提及在微博平台呈现快速提升，总曝光数高达28643亿，互动141亿次，用户发博量突破43亿条。

化妆品从属性上讲，易耗、难以证实又很难证伪，一个产品可能经年累月之后才能显示出效果而且几乎不可以做严格的对照实验，女性在使用过程中除了功效与安全性还同时关注肤感、气味、色彩、时尚甚至仪式感。化妆品行业较早地在需求端实现了全球化，欧莱雅、雅诗兰黛旗下的护肤大单品抹平了地域、肤色、年龄等差别，畅销全球，但产业链上供给端专业化分工则较少。

本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。

本文阐述了快时尚行业概况，用大数据洞察了快时尚行业，研究了快时尚的品牌，并对其案例进行了分析。

1H化妆品板块以电商带动增长，线下仍受拖累，化妆品企业整体业绩平淡。3Q电商渠道整体乏力，外资、国货、新锐表现分化。4Q伴随双11/双12等电商大促，行业线上增长有望加速。流量红利进入下半场，社媒投入是品牌电商崛起的必要条件，而粗犷的投放未必带来理想的投入产出比，成熟化组织、精细化运营、数据化分析方能奠定增长源动力。

12月淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为226.51亿元，同比+10%，环比-63%。其中美容护肤类同比+9%；彩妆类同比+12%。上市公司主品牌中，华熙生物旗下的润百颜增速亮眼。颜值时代下，化妆品近年来需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，化妆品行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，化妆品社零数据及线上数据持续高增，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。

1、淘系线上服装品类12月数据概览2、淘系线上服装细分行业单月销售分析3、淘系线上服装品牌单月销售分析4、淘系线上化妆品品类12月数据分析5、风险提示

本报告详细分析了化妆品企业微观战略，并得出品牌力下降成为新时代趋势，明星单品是竞争力核心，化妆品企业的竞争上策是在全产业链围绕明星单品布局，以点带面，带动品牌与渠道的双丰收的结论

行业发展周期：行业高度景气，行至强监管时代驱动代工环节集中度提升。我国化妆品行业高度景气，根据欧睿数据，过去5年化妆品行业增速10%左右领跑全球，且涌现出精华、彩妆等高速增长的细分市场。化妆品代工处于行业中上游，该环节价值占化妆品终端价格10%左右，且市场集中度存较大提升空间。行至强监管时代，核心资源稀缺性凸显，驱动行业集中度提升。①原料成分“宽进严出”，原料商门槛提升、创新收益更受保障；②每原料商每原料的原料报送码具“唯一性”，原料报送码进入化妆品产品备案文件，将强化原料商与品牌商绑定关系；③功效宣称规范要求严格，考虑到功效宣称评价体系需要较大固定资产投入及团队建设成本，代工环节更具规模效应、有望通过进行功效论证延伸产业链价值。④化妆品注册人、备案人、质量安全负责人、境内责任人的资质及责任要求清晰；化妆品注册人、备案人、受托生产企业应当设臵质量安全负责人，未依照规定设臵，将面临罚款、停产停业、吊销许可证，甚至5年内禁止从事化妆品行业的处罚，使得“质量安全负责人”缺口扩大；根据猎聘及BOSS直聘，可以看到已经有大量的化妆品质量安全负责人招聘需求，其薪水普遍高于行业其他岗位。企业生命周期维度：品牌商选择代工与否基于5个基本要素，不同化妆品对代工需求程度各异。化妆品公司对代工的需求程度源自成本产出比（通常一个完整生产项目投资亿元左右，选择代工有助于降本稳质），速度（选择代工快速应对新趋势或旺季需求），增值服务（国外ODM巨头研发费率在5%-8%区间，国内外头部化妆品品牌商研发费率多数在1%-4%，成熟ODM工厂可提供研发等服务），自主性（自产可自主管控质量和节奏，代工比例较高的水羊股份和贝泰妮存货周转天数为130-290天，比自产为主的化妆品公司存货周转天数80-110天更长。）和品牌形象（自产有助于塑造可靠形象）5个要素之间的权衡把控。出于对速度的考虑，新品代工需求高于经典单品，新品牌代工需求高于成熟品牌；出于对成本考虑，特殊工艺产品代工需求高于普通工艺产品，跨国公司代工需求高于本土公司；出于增值服务，合作定制产品代工需求高于普通产品；出于速度和自主性/品牌形象权衡，彩妆＞大日化＞护肤；出于成本和自主性/品牌形象权衡，次要产品＞核心产品，低阶品类＞高阶品类，副牌＞主牌。