“现金流分析”专题：从现金流看疫情对A股各行业的影响几何 基本结论 ■疫情之下，企业现金流受到一定冲击，当前无论怎么强调现金流都不为过。本次疫情导致很多企业无法正常复工，这种情况会对经营现金流有一定的负面冲击。而房租、人员工资、财务费用等刚性支出不变的情况下，经营现金流甚至会变为负数。如果企业原本的现金来源主要依靠经营活动，那么净现金流可能为负，一旦账面上的的现金持续流出，企业面临现金流断裂风险。企业现金流主要涵盖经营性现金流、投资性现金流、筹资性现金流，影响现金流的因素可分为宏观驱动因素与微观驱动因素。具体而言：1）影响经营现金流的微观因素主要有“净利润、应收账款、存货”等，宏观层面则与经济增长和工业企业利润等指标息息相关； 2）影响投资现金流的微观因素主要有“购建固定资产、在建工程”等，宏观层面则与固定资产投资等指标息息相关；3）影响筹资现金流的微观因素主要有“ROE、负债率”等影响融资能力的指标，宏观层面则与社会融资规模和M2等指标息息相关。 ■A股整体企业现金流领先盈利增速大概3-4个季度左右。一般来说企业经营现金流的变化更为敏感，从“经营性现金流/净利润”（即利润转化为现金的能力）这一指标来看，上市公司经营现金流领先企业盈利增速大致3-4个季度左右。 【更多详情，请下载：“现金流分析”专题：从现金流看疫情对A股各行业的影响几何】