本文是对现金管理类理财产品管理征求意见稿点评，包括出台现金管理类理财产品管理办法征求意见稿的背景，现金管理类理财产品征求意见稿的具体内容及投资建议等。

现金管理类产品受众最为广泛，其中货币基金和银行理财现金管理类产品的规模最为庞大、关注度也最高。货基在经历五轮快速膨胀后遭遇严监管，加之银行理财类产品分流，迅猛势头不再。而资管新规过渡期等给了银行理财现金管理类产品政策红利，自此理财现金管理类产品接棒货基快速增长。但理财现金管理类产品同样面临着抬高银行负债端成本、影子银行、隐性刚兑等潜在风险，且快速扩张源于监管不统一。近日理财现金管理类产品监管文件下发，标志着货基与类货基统一监管框架正式确立，并将对资管行业产生深刻影响。

12 月 27 日，央行、银保监会发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”），对现金管理类理财产品的投资范围、投资集中度要求、流动性和杠杆管控进行进一步明确。

12 月27 日，银保监会公布了《关于规范现金管理类理财产品管理相关事项的通知（征求意见稿）》，银行业金融机构非保本理财产品存续余额自2018 年以来一直比较稳定的，并对现金管理类产品和货币基金监管政策进行了比较，最后分析了现金管理类产品的监管文件对商业银行和理财子公司的影响。

2019 年12 月27 日，中国银保监会、中国人民银行就《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见， 监管差异化造成了产品竞争条件的不同，未来统一监管、功能监管大方向将进一步落实，各类产品竞争优势将回归投资管理能力、产品费率、销售渠道等方面，由于《征求意见稿》在投资范围、期限等方面对标货币基金监管标准，严格程度远超市场预期，新规下，现金管理类产品的久期调整压力大于评级调整压力，大于杠杆调整压力， 对于债券市场而言，新规落地或从情绪层面对市场造成一定冲击，但难以造成市场大幅调整或违约集中爆发，未来结构层面的调整更需重视。

现金管理类理财是重要过渡性品种，规模或已突破7万亿。资管新规落地实施以来，现金管理类理财凭借在投资范围、估值方式、期限匹配等方面诸多优势，成为银行理财净值化转型中的重要过渡性产品。初步测算，规模或已突破7万亿。最终监管希望看到的是银行通过净值化改造，通过非标等资产充分的风险暴露，构建真正的风险收益定价能力，银行理财综合回报率应该是资管能力的真实反映。现金管理类理财只是银行转型过程中的重要过渡型产品，并非发展方向。

2021年6月11日，银保监会、人民银行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(简称《通知》),规定投资范围和集中度、确产品的流动性管理和杠杆管控要求、对采用摊余成本法进行核算的产品实施规模管控等。自征求意见稿发布以来，时隔一-年半新规正式出台落地。

这份报告中的调查结果反映了在2019年11月至2020年1月期间从参与者收集的反馈。自我们的调查结束以来，随着COVID-19大流行影响到全球和各行业的企业，风险格局发生了显著变化。为了与这些变化保持一致，我们在本报告中提出的观点（包括COVID-19相关评论）反映了不断变化的情况，这些观点主要基于我们随后与客户的对话和接触。优先处理EERM的重要性现在比以往任何时候都更加清晰。早期迹象显示，那些对EERM计划进行了适当投入的企业在应对危机方面比那些没有的表现得更好。然而，在撰写这份报告时，尚有二分之一的受访者还没有意识到业务持续性和恢复力是他们关键商业关系的最大风险。他们并没有为此划拨EERM预算。我们预计，许多企业将重新评估它们如何定位EERM，以便更好地应对像本次疫情流行的重大影响事件。我们预计EERM的发展度曲线将在未来12个月内加快。

2020年初爆发的新冠肺炎疫情使国内酒店业绩经历了“断崖式”下滑，而随着国内疫情形势企稳以及新冠疫苗接种率的大幅提升，新冠疫情所带来的影响正稳步减弱，国内酒店市场的信心得到逐步恢复，酒店业绩也迎来“拨开云雾见月明”的曙光。继2020年2月、6月、9月、12月和2021年3月的五次《中国酒店业重启复苏专项调查》之后，浩华管理顾问公司在2021年7月份对市场进行了第六次跟踪调查，希望能够深度分析当下酒店市场的复苏现状，并从住宿率、平均房价和总收入三方面了解业界对2021年第三季度的业绩预期。为了更好地对中国各地区及城市的酒店市场进行分析和比较，我们用特定的景气指数模型把受访者的反馈情况进行量化并以指数的形式呈现，以便更加直观地反映出受访者对酒店市场的预期。本次调查中，酒店市场业绩前景预测部分所呈现的景气指数反映了市场对整体业绩表现的期望值。该指数范围从-150至+150，“-150”表示市场对预期业绩表现非常悲观，“0”表示业绩预期持中立态度，“+150”则表示市场的预期值十分乐观。在此次调查中，鉴于2020年数据不具备参考性，各受访酒店以2019年第三季度的实际业绩为基准对2021年市场业绩进行预期比较，并对未来各类需求的复苏程度进行了展望。此次调查涵盖的结论旨在协助酒店业同仁充分了解行业动态，及时调整经营策略，更快实现常态化健康运营。本次报告汇总了此专项调查的研究成果，共收到来自全国31个省、直辖市、自治区的539份有效问卷。在此诚挚感谢各参与者的行业见解分享。

本次调查问卷中设置了三大模块的考察项，分别涉及企业数据资产管理的组织制度、信息化能力和数据监管情况。一、组织制度层面，我们分别从管理意识、工作规划、管理现状和制度规范四个方面展开调研；二、信息化能力方面，我们从数据情况、建设驱动力、工作难点、技术工具、建设模式、业务需求六个方面进行考察；三、数据监管情况层面，我们从数据上云、数据流通和安全机制三个方面切入。

2010年至2019年国内旅游产业发展十分活跃，整体运行持续积极向好。然而，2020年初新冠肺炎疫情始料未及出现暴发，随后疫情蔓延成为全球大流行病，国内旅游业一度完全停摆。值得骄傲的是，在全国人民的努力下，国内疫情在较短时间内得到有效控制。在国内游限制逐步放开、出境游人群回流等多重利好因素下，国内旅游市场在2020年下半年呈现积极复苏态势。但2020年末，本土疫情陡然在多区域出现明显反弹，国内旅游市场不确定性再次出现。为追踪国内旅游业发展态势，方便世界旅游联盟会员以及全球从业者了解与判断国内旅游业的未来前景，世界旅游联盟联手全球领先的酒店及旅游业顾问公司浩华管理顾问公司，在全球范围内第五次发布《中国国内旅游市场景气报告》。