本文为现制饮品系列报告的第五篇，旨在总结出现磨咖啡行业的研究逻辑。在深入研究瑞幸的财务模型与两份做空报告的草根调研数据后，从单杯模型、收入端与费用端盘点出财报中与勾稽、常识和逻辑相悖的漏洞。结合第三方的草根调研数据、外卖订单数与用户数，估算可能涉嫌虚增的幅度，给出瑞幸增长速度的预估。通过瑞幸报表研究总结出现制饮品以及新零售公司重点关注指标。

我国高端现制茶饮市场空间广阔，消费升级、品牌化升级驱动市场持续扩容。我国现制茶饮行业属于餐饮黄金赛道，当前我国现制茶饮人均年消费量仅为6-7杯左右，远低于台湾、香港以及美国等市场，发展空间广阔。2020年我国现制茶饮行业规模为1136亿元，过去5年复合增速达22%；其中高端茶饮更是皇冠上的明珠，预计到2025年市场规模有望达522亿元，复合增速高达32%，主要是受消费升级、茶饮品牌化升级共同驱动，供需两端共振带动高端茶饮市场持续扩容。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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供给：浮法玻璃整体开工率69%，低位需求：房屋施工面积增速抬升，地产需求有支撑，汽车产销大幅下滑，汽车玻璃需求下滑明显库存：玻璃生产线库存高位不断下滑价差：目前期货贴水各厂库仓单价格，现货价格抬升。纯碱及燃料价格下滑，玻璃利润好转

海外经济中美国核心PCE同比略降，欧元区制造业PMI 不及预期，国内经济工业生产反弹，通胀高点或现，社融增速稳定，明年我国经济发展可能遇到更大的下行压力、面临更复杂的局面，要全面做好“六稳”工作

2021年，现制茶饮整体规模突破千亿元，门店数量突破50万家。同时，在品牌效应逐步强化、资本不断注入的背景下，未来五年增长率维持在20%以上；未来，茶饮品牌数字化转型升级，门店运营、原材料供应及会员管理等环节将全面实现数字化。同时，国内企业为了寻求新增量，将掘金海外市场。

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