2020年可以说是极为不平凡的一年，年初爆发的新冠疫情打乱了整个社会的节奏，也给各个领域带来了一系列较为显著的影响，从目前的情况来看，很有可能这些影响还要继续延续下去，何时才能恢复到正常的发展状态目前来说还是个未知数。从不良资产行业来说，不良资产行业在本年也是经历了较为复杂的局面，新冠疫情对于经济领域的影响传导到了金融领域，很多企业受疫情影响经营出现了困难，直接结果就是无法偿还贷款或者债券债权本息，这导致2020年商业银行不良率以及不良余额持续上升，违约债券层出不穷，部分大型企业债务危机四伏。如何消化这些不良资产成为一个重要课题，金融监管机构也是多次呼吁要及早处置不良资产，防止后续产生更大的风险。在当前形势下处置这些不良资产其实并不容易，宏观与市场环境早已不同于几年前的情景，在高度不确定性中前行可以说也是不良资产从业者在今年的一个共同感受。

对于女性成就而言，2020年无疑是一个分水岭。《财富》500强企业中的女性CEO人数创历史新高。1BillieEilish成为第一位横扫格莱美奖的女性。2美国经历了大选年后，国会议员中女性数量创下历史纪录，此外卡玛拉·哈里斯(KamalaHarris)成为这个国家首位女性副总统。3即使新冠病毒疫情带来了巨大的动荡和冲击，但女性所取得的成就仍打破纪录，创造历史。但从许多方面来看，这些只是证明规则的例外情况而已。2020年，美国女性遭遇失业潮―仅12月就有14万女性失去工作。4美国国家妇女法律中心的数据表明，在2020年，5共有500万女性离开美国劳动力市场，适龄女性的就业率降至57%，这是自1998年以来的新低。6疫情的影响进一步加剧了社会上一直以来对性别平等的漠视，我们可以从最近关于女性和领导力的调研中得出一个结论：符合资质要求的女性的晋升通道正在迅速收窄。7经过几十年的奋斗和进步，为什么女性权益平等运动会倒退？为什么在危机时期，女性仍会遭受比男性同行更大的打击？为了更好地了解女性在劳动力市场中的体验，IBM商业价值研究院(IBV)在2020年8月和2021年1月采访了近7,000人，受访者中男女人数相等。受访者中没有人认为自己属于非二元性别者。

1、微信是腾讯生态的核心，微信实现了从连接人、连接内容到连接商业，从单一社交产品裂变为集合多种生态的超级AP"，微信的最终形态将是平台化工具产品。 社交产品掌握着腾讯的流量入口，肩负着将流量引入、沉淀、再分配导流变现的重任。微信经过近十年发展目前已经形成了自身的生态操作系统“WOS”，包括用户系统(社交通信)、支付系统（微信支付）和应用分发系统（小程序)，依托着基础能力(个人号、朋友圈、公众号)、开放能力《小程序、游戏、视频号等）和金融支付三大板块生态内容，存在系统性的直接变现和间接变现机会。根据我们的测算，19年微信直接承载1137亿业务体量，占腾讯整体业务的近1V/3，中长期来看有望为腾讯贡献超300亿收入。 ⒉、微信广告业务:短期看朋友■AdLoad和AdPicea提升驱动的信息流广告收入增长，中期看广告定向能力和投放效率视升带来的信息流广告和广告分成收益提升，长期看视频号/搜一搜/看一看等新广告位开辟新增长。 (微信朋友圈广告∶根据信息流广告四阶段驱动模型，我们认为微信朋友圈广告仍处于商业化加速期，受到AdLood和AdPrice双驱动。目前朋友圈广告AdLoad约2%，预计加载率上限为5%，对应朋友圈广告个数6个。我们测算微信朋友圈广告20)9年体量339亿，弹性分析广告加载率每提升1%，带来的收入贡献增量为170亿，中期空间看到744亿,未来预计仍有翻倍空间，但考虑到用户体验朋友圈广告开放节奏不会很激进。 (2)〉微信公众号/小程序广告:目前微信公众号广告平台分成比例630%，小程序广告平台分成比例3D%~50%，根据我们的测算，微信公众号广告分成2019年体量约21亿，中期空间看到34亿，主要驱动因素来自于日均PV、接入广告公众号比例、CPM价格提升等;小程序广告分成2019年体量约33亿，中期空间看到72亿，主要驱动因素来自于小程序DAU、人均单日使用时长、CPM价格提升等。 (3)微信视频号∵视频号为微信开辟了公域流量通道，发展路径从私域通向公域，结合了私域+公域，去中心化+中心化，弥补了微信的流量获取短板。相比于传统短视频平台，视频号根植于微信内部，优势在于天然享有流量入口和商业化接口双端通道，用户获取成本极低(微信MAU12亿+)+已有成熟的商业化场景〈小程序商家)可以导入变现。目前视频号尚未开启商业化，DAUJ峰值3.5亿，根据我们的测算，视频号广告业务长期空间有望达到800亿+。 3、微信小程序:小程序的目的是建造一个“森林”、作为工具提供商业化基础设施以实现移动互联网生态全覆盖，目前正在着力打造电商闭环，未来有可能成为新一“极’电商平台，我们预计智意零售、智慧餐饮中期有望分别贡献7500万-1亿、2亿+GMV. (1)小程序价值的双重放大镜效应︰微信小程序是以腾讯社交体系内庞大的社交流量的输出和变现为基础，通过流量的再分配输出体系内生态(拼多多、美团等）和赋能截取体系外流量（第三方服务、高频、长尾等各类场景)，实现第一重价值放大;然后挖掘出更多产业价值(云、大数据、营销、平台、金融支付、电商等)，反哺自身，实现第二重价值放大。

本报告集中展示了中国保险资产管理业在金融科技领域的创新实践，深入分析金融科技在保险资管行业中的应用场景，并针对行业发展情况探索保险资管金融科技的发展路径。

2018年前后，中国、美国、英国、欧盟、德国、日本等国家相继出台多项数字经济相关政策，鼓励将人工智能、大数据等新一代技术应用于农业、医疗、造、金融等行业中，推进产业数字化转型。从布局时间来看，发达国家较早认识数字经济的重要性，战略布局早于发展中国家，其数字经济规模领先各国。2019年，美国数字经济规模超过13万亿美元，位居世界第一。中国以5.2万亿美元，位居第二。

本文基于对数据特性的深入研究，对于数据资产的概念与计量方法进行系统性探索与梳理，明确了数据资产可以被视作为企业无形资产的一个新类别，是企业在生产经营活动中产生的或从外部渠道获取的，具有所有权或控制权的，预期能够在一定时期内为企业持续带来经济利益的数据资源；本文还进一步提出了数据资产可变现、可控制、可量化的三大确认原则，并基于数据数量、质量、应用和风险四个考量维度，提出了更为切合数据资产的改良性计量方法。

本文记录了2019年地方资管行业发生的若干重大事件，以及各地方AMC取得的长足进步，随着疫情进入常态化，叠加地缘冲突、国际交往受限、经济全球化遭遇逆流、一些国家保护主义和单边主义盛行等突出问题，全球经济不确定性显著加大。中央政治局会议提出，要扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务。对地方AMC 来说，当前面临的挑战和机遇并存：金融机构不良资产增多、中小金融机构与地方政府融资平台风险逐步暴露、上市公司违约债不断增加，国有企业主辅剥离等业务机遇不断涌现，为我们提供了更为广阔的业务空间。作为致力于推动行业高质量发展的倡导者和躬行者，我们衷心的希望，面对“百年未有之大变局”，面对经济新形势、市场新变化，地方AMC能够秉持“不忘初心、牢记使命”的理念，坚持将自身发展融入经济社会改革发展大局之中，“抱朗节以遐慕，振奇迹而峻立”，不断创新优化自身业务模式，进一步夯实主业基础，充分发挥地方金融环境“稳定器”和区域经济发展“助推器”的重要职能，更好地助力“六稳”“六保”相关工作开展。

本报告通过配置模型化的必要性和挑战、海外机构模式对资产配置的模型化探索进行全面分析

本文从资产收益率角度出发分析了全球政治经济的困局，解析了2015发生的事情及房地产不行了的原因，构建了全天候投资的知识图谱，最后对黄金的上涨进行了分析。

整体经济观点：2018年全球经济格局发生变化，起源于发达国家内部发展不平衡的问题演变成国际经济体之间的冲突，美国国内目前已经形成了对于中国政策的共识—打压中国，这种国际经济形势的变化将持续影响一段时间；而这种全球经济变局的背后却折射出全球产业链的重新构建，这将给国内产业链带来机会和挑战，也会带来相关产业和公司的投资机会。