近年来，国家就水价管控、污水处理和再生水利用等出台了很多指导意见和实施方法，对水务行业的信用资质产生影响。本文以发债水务企业的供水和污水处理业务为例，从公司属性、营运情况、财务指标、其他风险因素等方面对水务行业的信用资质变化进行分析。公司属性：主要关注企业性质与上市情况，水务行业属于公用事业类，绝大部分水务企业由地方国资委授权成立并担任大股东，有助于提高企业的行业地位，并且在融资、投资开发等方面所获支持力度更强。水务行业多为国有企业,其中又以地方国有企业为主。截至2021年11月29日,水务行业存量信用债规模为2388.20亿元，地方国有水务企业的存续债券规模为2302.51亿元，中央国有水务企业存续债券规模为72.48亿元,两者加总在水务行业存续债券规模中的占比达到99.48%。营运指标：重点从供水量和污水处理量、产能利用率、产销差率、营业收入、主营化比率及期间费用率等方面进行考量。1)供水量和污水处理量、产能利用率、产销差率:重点关注供水量较高的水务.企业，污水处理量较高的水务企业，并关注各企业的产能利用率和管网漏损率。2)营业收入:重点关注供水收入和污水处理收入较高的主体。3)主营化比率及期间费用率:关注各水务企业中供水业务和污水处理业务收入占总业务收入的比重,主营化比率较低的企业需结合其他板块综合分析，此外亦需关注期间费用率以间接考量各企业的成本情况。